Отчёт компании даёт много полезной информации и позволяет принять взвешенное решение: стоит ли в неё инвестировать. Рассказываем, какие отчёты важно отслеживать и где их искать.

Отчёты публичных компаний — тех, чьи акции торгуются на бирже — можно разделить на три группы: финансовые, операционные и отчёты эмитента.

В них компания раскрывает важную информацию о бизнесе, которая влияет на цену акций. В момент публикации отчётов котировки часто скачут в цене. Инвестору важно следить за выходом отчётов и ключевыми показателями из них.

Финансовые отчёты

РСБУ

Финансовый отчёт по российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ) должны готовить все российские эмитенты. Он может публиковаться раз в год, по полугодиям или ежеквартально.

В этом отчёте можно найти выручку, расходы, прибыль, активы, долги и другую ценную информацию о финансах отдельного юридического лица.

Но для анализа крупных компаний этого недостаточно. Как правило, такой бизнес представляет из себя холдинг, состоящий из множества юридических лиц. В этом случае инвестору нужен консолидированный отчёт. Как правило, консолидированный отчёт составляется по МСФО.

МСФО

Консолидированная отчётность по МСФО — международным стандартам финансовой отчётности — даёт более полное представление о финансах эмитента. Она включает в себя не только финансы головной компании, но и результаты всех её дочек, где доля в уставном капитале свыше 50%.

Кроме того, МСФО предполагает более строгие стандарты учёта и даёт более детализированную информацию о бизнесе, в том числе примечания, в которых компаниям рекомендуется дополнительно раскрывать всю значимую информацию о движении активов и пассивов в отчётном периоде.

Практически все эмитенты акций публикуют отчёты по МСФО раз в квартал или раз в полугодие. А вот эмитенты облигаций часто ограничиваются только отчётами по РСБУ. Если компания публикует отчёт по МСФО, то инвестору следует анализировать именно его.

Отчёты по РСБУ и МСФО могут быть аудированными. Как правило, все отчёты по МСФО по итогам года проверяются аудитором — независимой компанией, которая оценивает соответствие отчёта необходимым стандартам бухгалтерского учёта.

В начале аудированного отчёта всегда приводится заключение аудитора. В нём содержится мнение аудиторской компании о том, насколько можно доверять данным из отчёта и нет ли спорных моментов.

Наиболее авторитетными аудиторами являются: «Технологии доверия» (бывший PwC), «КЭПТ» (бывший KPMG), «Деловые решения и технологии» (бывший Deloitte), «Б1» (бывший Ernst & Young).

Операционные и производственные отчёты

Компании могут дополнительно раскрывать важные показатели бизнеса в натуральном выражении: объёмы производства, продажи, доля в выручке и EBITDA отдельных сегментов, изменение торговой площади, количество торговых точек и пр.

Эту информацию компании могут представлять в ежегодном, полугодовом или поквартальном виде. Обычно она публикуется на официальном сайте компании одновременно с финансовым отчётом или чуть раньше. Здесь нет чётких стандартов — компания сама решает, какую информацию публиковать и в каком виде.

Годовой отчёт

Раз в год эмитент готовит большой годовой отчёт, в котором подробно описывает ситуацию в компании, актуальные тренды отрасли, финансовые и операционные показатели, прогнозы и другую важную информацию.

Публикуется он только раз в год и с задержкой — обычно в марте следующего года или даже позже. Тем не менее это один из самых подробных источников информации, с которого можно начать знакомство с эмитентом.

Отчёты эмитента

Обязательный отчёт, который обязан раскрывать эмитент акций и облигаций, обращающихся на бирже. Этот отчёт может публиковаться ежеквартально или раз в полгода.

Как правило, здесь можно найти общую информацию о юридической структуре компании, общие сведения о её деятельности, сведения об основных кредиторах и дебиторах, большой перечень рисков, о которых компания считает нужным сообщить, и др.

Наиболее ценен этот отчёт для анализа небольших компаний — эмитентов облигаций. Зачастую они малоизвестны на рынке, и любая информация о них важна.

Где искать отчёты

Зрелые публичные компании обычно раскрывают все отчёты на официальном сайте, в специальном разделе «Инвесторам». Часто отчёты сопровождаются пресс-релизом с наглядными диаграммами, пояснениями и комментариями менеджмента.

Крупные компании в день публикации отчёта часто проводят конференц-колл. На нём в онлайн-формате инвесторы могут услышать подробные комментарии менеджмента и задать интересующие вопросы.

Иногда эмитент размещает databook — файл Excel, в котором собраны текущие и исторические данные по компании в удобном для дальнейшего анализа виде.

Информацию также можно найти на специальном ресурсе: сайте раскрытия корпоративной информации. Таких ресурсов несколько, но наиболее популярен e-disclosure.ru.

Через поиск на главной странице можно найти карточку компании, и там в разделе «отчётность» — все финансовые отчёты и отчёты эмитента.

В самой карточке в разделе «Существенные события» тоже можно найти важную для инвесторов информацию: здесь есть параметры новых выпусков облигаций, решения советов директоров о дивидендах, информация об изменении долей крупнейших акционеров, покупке акций менеджментом и пр. Рекомендуется отслеживать эти события по эмитентам тех ценных бумаг, которые есть в портфеле.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции