РусГидро опубликовала финансовые результаты за IV квартал и полный 2023 год.

Основные итоги года

• •

  Выручка: 569,3 млрд руб. (+21,5% год к году)

• •

  EBITDA: 131,5 млрд руб. (+43,5% год к году).

• •

  Чистая прибыль: 32,1 млрд руб. (+66,1% год к году)

• •

  Чистая прибыль до обесценения основных средств: 59 млрд руб. (+54 год к году)

• •

  Чистый долг / EBITDA = 2,6х (2,2х в конце 2022 года)

Компания отмечает, что рост финансовых показателей обусловлен увеличением выручки в связи с восстановлением уровня водности и выработки ГЭС в Сибири по сравнению с рекордно низкими показателями 2022 года, а также в связи с получением компенсации выпадающих доходов за прошлые периоды в тарифах на электрическую и тепловую энергию в Дальневосточном федеральном округе.

Итоги IV квартала

Выручка с учетом госсубсидий в IV квартале 2023 года составила 158 млрд руб, рост на 23,6% год к году и 31,6% квартал к кварталу.

EBITDA в IV квартале составила 26,3 млрд руб., рост 69% год к году и снижение -1,9% квартал к кварталу. Маржинальность EBITDA сократилась до 16,6%. Снижение маржинальности характерно для IV квартала.

Чистая прибыль в IV квартале составила -24,6 млрд руб., что связано с ежегодным обесценением основных средств в IV квартале.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Отчёт за IV квартал по МСФО вышел в рамках ожиданий по EBITDA, но чуть хуже по чистой прибыли.

Если на дивиденды направят 50% прибыли, то доходность будет около 8,5%. Однако отрицательный денежный поток может вынудить компанию выплатить более низкий дивиденд. Если выплата составит среднее за предыдущие 3 года, то доходность может достичь 6,7%.

Сейчас на рынке сохраняются нейтральные ожидания по бумагам РусГидро, которые с 2020 года остаются в боковом коридоре.

Альфа-Инвестиции