Ростелеком опубликовал финансовые результаты за IV квартал и полный 2023 год.

Основные итоги года

• •

  Выручка: 707,8 млрд руб. (+13% г/г)

• •

  OIBDA: 283,2 млрд руб. (+13% г/г)

• •

  Чистая прибыль: 42,3 млрд руб. (+20% г/г)

• •

  Капитальные вложения: 147,2 млрд руб. (+26% г/г)

• •

  Свободный денежный поток (FCF): 56,8 млрд руб. (+26% г/г)

• •

  Чистый долг: 563,3 млрд руб. (+12% г/г). Чистый долг/OIBDA = 2,0х

Финансовый директор компании Сергей Анохин прокомментировал прогноз на 2024 год: «Учитывая неопределённость в отношении макроэкономических факторов, менеджмент продолжает воздерживаться от прогнозов основных финансовых показателей в привычном для инвесторов виде, однако мы ожидаем продолжения устойчивого роста бизнеса и основных финансовых показателей в 2024 году».

Итоги IV квартала

• •

  Выручка в IV квартале оказалась высокой, в соответствии с сезонностью. Показатель составил рекордные 209 млрд руб. Темпы роста год к году замедлились с 14,3% до 9,3%, в том числе из-за эффекта высокой базы.

  

• •

  OIBDA в IV квартале составила 73,9 млрд руб., снизившись на 0,3% кв/кв. В годовом сопоставлении рост составил 17,9%. Маржинальность OIBDA составила 35,3% — традиционный сезонный спад. По году маржинальность OIBDA составила 40%.

  

• •

  Чистая прибыль в IV квартале составила 1,9 млрд руб. В годовом сопоставлении показатель снизился на 52%.

  

• •

  Чистый долг в IV квартале подскочил на 13% до 563,3 млрд руб. Показатель Чистый долг/OIBDA развернулся к росту и на конец года составил 2.0х.

  

• •

  Рост долга может быть связан, в том числе, с рекордными капитальными инвестициями в объёме 70 млрд руб. (+51% г/г) в квартал.

  

• •

  Этим же объясняется отрицательное значение FCF на уровне -27,4 млрд руб.

  

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Отчётность говорит о том, что Ростелеком продолжает активно инвестировать в развитие цифровых бизнесов, что может обеспечить дальнейший рост показателей. На текущий момент темпы роста стабильные, долговая нагрузка остаётся невысокой и не должна создавать больших сложностей на фоне высоких ставок.

Ранее менеджмент упомянул возможность выхода на IPO одной из дочерних компаний, а также двукратного увеличения дивидендных выплат.

В пресс-релизе компания не дала комментариев по дивидендам за 2023 год и воздержалась от прогнозов на 2024 год. Чистая прибыль на долю акционеров за 2023 год при коэффициенте выплат 100% даёт возможность выплатить 10,1 руб. на акцию. Но в 2021–2022 годах компания платила около 50%.

Если коэффициент выплат действительно будет увеличен, это может стать позитивным катализатором для акций компании. Привилегированные акции выглядят более интересными за счёт дисконта к обыкновенным бумагам и более высокой ожидаемой дивидендной доходности.

Во вторник, 27 февраля, в 13:00 мск состоится вебкаст компании по итогам IV квартала 2023 года. В ходе общения с инвесторами менеджмент может раскрыть подробности новой дивидендной политики или планов по IPO.

Альфа-Инвестиции