Отчёт М.Видео. Сократила долг, но по-прежнему терпит убытки
Группа М.Видео опубликовала финансовые результаты за 2023 год.
М.Видео опубликовала финансовые результаты за II полугодие и полный 2023 год.
Общие продажи (GMV): 540 млрд руб. (+11% г/г)
Выручка: 434,4 млрд руб. (+7,9% г/г)
EBITDA: 21,5 млрд руб. (+49% г/г)
Чистый убыток: -6,6 млрд руб. (-36% г/г)
Чистый долг/EBITDA: 3,2х (4,5х в конце 2022 года)
Выручка во II полугодии составила 255 млрд руб, рост на 39% г/г и 42% кв/кв.
EBITDA во II полугодии составила 14,1 млрд руб., рост на 90% г/г и кв/кв. Маржинальность EBITDA восстановилась до 5,5% — это сопоставимо с докризисным II полугодием 2021 года.
Чистый убыток во II полугодии составил -2 млрд руб. Компания продолжает терять деньги, но размер убытков заметно снизился по сравнению с предыдущими периодами.
Общий долг группы снизился на 6 млрд руб., до 86,4 млрд руб. Чистый долг сократился с 83,4 до 67,8 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA сократился с 5,6х до 3,2х.
Отчёт за II полугодие вышел в рамках ожиданий. Чистый убыток заметно сократился по сравнению с предыдущими периодами, что даёт надежду на выход в прибыль в 2024 году. Впрочем, большую роль сыграл эффект сезонности. Важно сохранить позитивную динамику в I полугодии 2024 года.
Чистый долг/EBITDA оказался чуть ниже озвученной ранее оценки: 3,2х против 3,5х. Это позитивный фактор, в особенности для облигаций компании, по которым доходность по-прежнему остаётся выше 20%.
При этом стоит обратить внимание, что часть долга перетекла в кредиторскую задолженность (+20 млрд руб.), которая на стороне активов была компенсирована ростом дебиторской задолженности (+12 млрд руб.) и денежных средств (+9,4 млрд руб.).
По совокупности факторов отчёт можно назвать нейтральным. Данные указывают на улучшение ситуации, но компании ещё предстоит доказать, что они носят устойчивый характер.
Группа управляет торговой сетью из 1242 магазинов электроники и бытовой техники под брендами М.Видео и Эльдорадо. Активно развивает сегмент цифровой коммерции.
После 2022 года группа вынужденно изменила бизнес-модель, из-за чего три полугодия подряд терпела убытки. Вся EBITDA уходила на проценты по долгу. Восстановление прибыльности и снижение долговой нагрузки — ключевой фактор для акций и облигаций.
По итогам 2023 года показатели компании заметно улучшились: EBITDA составила 21,5 млрд руб., Чистый долг/EBITDA — 3,2х. Однако компания по-прежнему терпит убытки. Позитивом будет дальнейшее улучшение показателей в 2024 году.
С начала 2024 года акции компании выросли на 32%. При позитивном развитии событий потенциал ещё есть: максимум с мая 2022 года находится в районе 240 руб. за акцию.
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
22 ноября в 08:37
Транснефть будет платить больше налогов. Что нужно знать инвесторам
21 ноября в 14:28
Пять акций с самыми высоким дивидендами
21 ноября в 08:02
Сегежа объявила о допэмиссии. Риск падения акций высокий
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией