Эксперты альянса нефтепроизводителей ОПЕК каждый месяц публикуют подробный отчёт по нефтяному рынку (MOMR) со свежими прогнозами и взглядом на рынок. Главное про рынок нефти от ОПЕК — рассказываем в обзоре.

Исполнение сделки ОПЕК+

За декабрь добыча в странах ОПЕК выросла на 73 тыс. баррелей в сутки (б/с) к предыдущему месяцу, в основном за счет Нигерии (+100 тыс. б/с) и Ирака (+23 тыс. б/с). Ощутимое снижение зафиксировано в Кувейте (-23 тыс. б/с), Саудовской Аравии (-12 тыс. б/с) и Иране (-11 тыс. б/с).

Несмотря на рост, страны ОПЕК, участвующие в сделке ОПЕК+ (кроме Ирана, Ливии и Венесуэлы), по-прежнему добывали на 2,4 млн б/с ниже разрешённых уровней.

В январе ожидается, что страны ОПЕК и ОПЕК+ реализуют дополнительное сокращение добычи, которое может снизить предложение на рынке на 500–700 тыс. б/с к уровням декабря. Если страны исполнят обещания, то цены на нефть могут получить ощутимую поддержку и вновь оказаться выше $80 за баррель Brent.

Добыча нефти в России

Добыча нефти и газового конденсата в России, по оценкам ОПЕК, в 2023 г. снизилась на 290 тыс. б/с, до 10,78 млн б/с. Это чуть лучше декабрьского прогноза, предполагавшего 10,62 млн б/с. В целом результаты достаточно сильные для такого сложного года, насыщенного внешними ограничениями в виде санкций и потолка цен от G7.

Картель ждет, что в 2024 г. добыча в России останется примерно на прежнем уровне. Ожидается, что запуски новых проектов Роснефти, Русснефти, Лукойла, Газпрома, Нефтисы и ТендерРесурса будут компенсироваться снижением добычи на зрелых месторождениях.

В 2025 г. ожидается незначительный рост добычи в пределах 30 тыс. б/с, до 10,81 млн б/с. Рост будет поддержан запуском новых проектов Роснефти, Русснефти, Лукойла, Газпрома, Шешмаойла и Синтек-Ойла.

Спрос на нефть

Оценка мирового спроса на 2024 г. по сравнению с декабрьским прогнозом не поменялась. Эксперты ждут рост на 2,2 млн б/с, до 104,36 млн б/с. В 2025 г. ожидается замедление — спрос вырастет на 1,8 млн б/с, до 106,21 млн б/с.

Основным драйвером роста спроса остаются страны вне ОЭСР. В этих странах потребление вырастет на 2 млн б/с в 2024 г. и на 1,7 млн б/с в 2025 г. Большая часть прироста приходится на Ближний Восток, Китай, Индию и другие страны Азии.

Аналитик ОПЕК ожидают, что потребление будет расти за счёт высокого спроса на авиаперевозки, стабильной потребности в бензине в условиях «здорового» автомобильного трафика, а также растущего спроса на дизельное топливо со стороны грузовых перевозок, промышленной, строительной и сельскохозяйственной отраслей в странах вне ОЭСР.

Предложение нефти

Оценка поставок жидкого топлива в странах вне ОПЕК на 2024 г. была снижена на 0,1 млн б/с. Эксперты ждут рост на 1,3 млн б/с, до 70,4 млн б/с. В 2025 г. ожидается сопоставимый прирост на 1,3 млн б/с, до 71,7 млн б/с. Основными драйверами роста станут США, Канада, Гайана, Бразилия, Норвегия и Казахстан.

Запасы нефти

Предварительная оценка за ноябрь указывает на снижение коммерческих запасов нефти в странах ОЭСР на 7,3 млн барр., до 2,819 млрд барр. Это на 122 млн барр. ниже среднего показателя за эталонный период 2015–2019 гг. Низкие запасы — позитивный фактор для цен, который делает их более чувствительными к перебоям с поставками.

Как реагируют цены на нефть

Цены на нефть Brent в среду показали символическое снижение на 0,5%, до $77,9 за баррель. Выраженной реакции на отчёт ОПЕК не зафиксировано — основные тезисы из отчёта были ожидаемы. А вот следующий, февральский отчёт, может быть более значим. Инвесторы ждут данных, насколько в действительности сократится добыча картеля на фоне объявленных дополнительных сокращений.

Сегодня будет опубликован ежемесячный отчёт от МЭА. Взгляд МЭА считается более независимым и часто вызывает более выраженную реакцию котировок. При этом стоит отметить, что изначально МЭА сформировано странами ОЭСР, где доминирующую роль играют страны-импортёры топлива. Так что в публикациях отчёта часто можно проследить чуть больший акцент на темах, волнующих импортёров: доступность топлива, зелёная энергетика и др.

Игорь Галактионов, эксперт по фондовому рынку

Альфа-Инвестиции