Эксперты альянса нефтепроизводителей ОПЕК каждый месяц публикуют подробный отчёт по нефтяному рынку (MOMR) со свежими прогнозами и взглядом на рынок. Главное о рынке нефти от ОПЕК — рассказываем в обзоре.

Исполнение сделки ОПЕК+

В июле страны ОПЕК+ увеличили добычу нефти к июню на 185 тыс. баррелей в сутки (б/с). Увеличили добычу Саудовская Аравия (+97 тыс. б/с), Ирак (+57 тыс. б/с) и Иран (+21 тыс. б/с). Сократили добычу Казахстан (-34 тыс. б/с), Россия (-26 тыс. б/с) и Ливия (-19 тыс. б/с).

Ирак и Казахстан должны были с июля начать сокращать добычу ещё больше, чтобы компенсировать перепроизводство в прошлом. Ирак дополнительно должен был сокращать 70 тыс. б/с, Казахстан — 18 тыс. б/с.

Но страны по-прежнему продолжали перепроизводить: Казахстан превысил разрешённый уровень на 95 тыс. б/с, а Ирак даже увеличил добычу и превысил целевой показатель на 321 тыс. б/с.

Добыча нефти в России без учёта газового конденсата оценивается экспертами ОПЕК в 9,09 млн б/с, на 26 тыс. б/с ниже уровней июня. Это на 111 тыс. б/с выше, чем предусмотрено квотой в рамках сделки ОПЕК+.

В целом страны ОПЕК+, участвующие в сделке, увеличили производство на 110 тыс. б/с и превысили цель по добыче на 84 тыс. б/с.

При этом в значительной степени искажает картину квота Мексики, которая фактически в сделке не участвует, но остаётся в расчётах ОПЕК. Без неё объём перепроизводства можно оценить примерно в 247 тыс. б/с.

Спрос на нефть

Эксперты ОПЕК снизили прогноз по росту спроса на нефть в 2024 году на 135 тыс. б/с, до 2,11 млн б/с. В абсолютном выражении спрос составит 104,32 млн б/с.

Пересмотр связан с более точными данными по I полугодию и пересмотром прогнозов по росту спроса в Китае.

По кварталам оценка по спросу пересмотрена:

• •

  I квартал 2024 — снижена на 350 тыс. б/с

• •

  II квартал 2024 — снижена на 90 тыс. б/с

• •

  III квартал 2024 — снижена на 50 тыс. б/с

• •

  IV квартал 2024 — снижена на 50 тыс. б/с

Прогноз по росту спроса в 2025 году снижен на 60 тыс. б/с, до 1,78 млн б/с. В абсолютном выражении спрос составит 106,11 млн б/с.

Предложение нефти

Прогноз по росту предложения вне стран ОПЕК+ на 2024 год остался неизменным — 1,2 млн б/с. Добыча вырастет в США, Канаде и Бразилии.

Прогноз на 2025 год также остался без изменений на уровне 1,1 млн б/с. Добыча вырастет в США, Канаде, Бразилии и Норвегии.

Запасы нефти

Предварительная оценка за июнь указывает на снижение коммерческих запасов топлива в странах ОЭСР на 14,1 млн барр., до 2,831 млрд барр. Это на 38,4 млн барр. больше, чем в июне 2023 года, но на 116,1 млн барр. ниже среднего показателя за эталонный период 2015–2019 гг.

Как реагируют цены на нефть

Отчёт ОПЕК негативен для цен на нефть: дисциплина ОПЕК+ ухудшается, прогноз по спросу снижен.

Однако нефтяные котировки по-прежнему умеренно растут. Участники рынка не придают существенного значения корректировкам прогнозов ОПЕК+, которые не так далеки от их ожиданий. Вероятно, завтрашний отчёт от МЭА будет более значимым.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции