Международное энергетическое агентство (МЭА) 13 августа опубликовало ежемесячный подробный отчёт о ситуации на нефтяном рынке. Рассказываем о главных выводах и прогнозах агентства.

Исполнение сделки ОПЕК+

По оценке МЭА, в августе добыча ОПЕК+ снизилась на 270 тыс. до 41,5 млн баррелей в сутки (б/с). Страны, участвующие в сделке по сокращению добычи, снизили производство на 140 тыс. б/с.

Объём перепроизводства относительно цели оценивается в 850 тыс. б/с против 930 тыс. б/с в июле и 580 тыс. б/с в июне.

Основной объём перепроизводства приходился на Ирак (470 тыс. баррелей), ОАЭ (390 тыс. баррелей), Россию (130 тыс. баррелей) и Габон (110 тыс. баррелей). Существенно меньше своей квоты добывали Нигерия (-140 тыс. баррелей) и Азербайджан (-70 тыс. б/с).

Спрос на нефть

Прогноз агентства по росту спроса в 2024 году был снижен с 970 до 903 тыс.б/с. В абсолютном выражении агентство ждёт 102,99 млн б/с. Прогноз на 2025 год не изменился — ожидается рост на 954 млн б/с до 103,94 млн б/с.

Корректировка спроса связана со снижением ожиданий относительно динамики потребления в Китае. В 2024 году МЭА прогнозирует рост в этой стране всего на 180 тыс. б/с. Месяц назад прогноз был 300 тыс. б/с, а в начале года — 700 тыс. б/с. Аналитики объясняют это как общим снижением экономической активности, так и растущим спросом на альтернативные источники топлива для транспорта.

Предложение нефти

Прогноз роста предложения в 2024 году был снижен на 70 тыс. б/с до 660 тыс. б/с. В 2025 году, напротив, повышен сразу на 200 тыс. б/с до 2,1 млн б/с. Основной прирост добычи на 1,5 млн б/с будет приходиться на страны вне ОПЕК+. От стран ОПЕК+ МЭА ждёт 540 тыс. б/с.

Запасы нефти

Наблюдаемые мировые запасы нефти в июле сократились второй месяц подряд. Снижение составило 47,1 млн баррелей. Запасы на суше снизились на 27,8 млн барр., в танкерах на море — на 19,3 млн барр.

Реакция рынка

Отчёт умеренно позитивен для цен: уровень исполнения сделки ОПЕК+ улучшается, снижение оценки спроса на 2024 год компенсируется снижением предложения, мировые запасы падают второй месяц подряд. Котировки Brent сегодня растут.

Однако оценка баланса на 2025 год ухудшилась, что ограничивает позитив от отчёта. И это при том, что МЭА пока не закладывает в прогнозы заявленное увеличение добычи ОПЕК+ с декабря. Поэтому потенциал роста цен после отчёта ограничен.

Помимо оптимизма, в отчёте на 2024 год котировки сегодня поддерживают низкие ценовые уровни, сформировавшиеся после распродаж. Трейдеры выкупают фьючерсы по ценам в районе $70 за баррель в надежде на восстановление. Котировки могут продолжить рост до уровня $72,3–72,8 за баррель, но для дальнейшего восстановления нужны другие драйверы.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции