Эксперты Международного энергетического агентства (МЭА) каждый месяц публикуют подробный отчёт по нефтяному рынку (OMR) со свежими прогнозами и взглядом на рынок. Главное про рынок нефти от МЭА — рассказываем в обзоре.

Исполнение сделки ОПЕК+

По оценке МЭА, в апреле страны ОПЕК+ добывали 34,48 млн б/с нефти. Целевой уровень добычи с учётом всех добровольных сокращений эксперты агентства оценивают в 33,97 млн б/с.

Таким образом, страны альянса превысили целевой уровень на 510 тыс. б/с. Из них 390 тыс. б/с приходится на страны ОПЕК и 120 тыс. б/с — на страны вне ОПЕК.

Дисциплина по исполнению добровольных сокращений ОПЕК+ по-прежнему слабая. Это даёт повод для сомнений в том, что ОПЕК+ сможет и дальше эффективно поддерживать нефтяные цены.

Спрос на нефть

Агентство второй месяц подряд понижает прогноз роста спроса в 2024 году. По сравнению с апрелем прогноз понижен на 140 тыс. б/с, до 1,1 млн б/с, а на 2025 год — незначительно повышен, до 1,2 млн б/с.

Корректировка по большей части связана с пересмотром ретроспективных данных за 2023 год — оценка спроса в прошлом году выросла на 129 тыс. б/с, до 102,09 млн б/с. На 2024 год оценка спроса снижена всего на 11 тыс. б/с, до 103,16 млн б/с.

В 2025 году МЭА ждёт спрос на уровне 104,34 млн б/с.

Предложение нефти

Мировая добыча нефти в 2024 году может вырасти на 580 тыс. б/с, до 102,7 млн б/с — это на 190 тыс. б/с ниже предыдущей оценки.

Добыча в странах вне ОПЕК+ вырастет на 1,4 млн б/с, а предложение со стороны стран ОПЕК+ сократится на 840 тыс. б/с, при условии сохранения добровольных сокращений до конца года.

В 2025 году рост добычи продолжится. МЭА ожидает, что он ускорится до 1,8 млн б/с, из которых на страны вне ОПЕК+ вновь придётся около 1,4 млн б/с.

Запасы нефти

Мировые запасы нефти в марте выросли на 34,6 млн барр. — в основном за счёт запасов в танкерах, которые увеличились на 39,6 млн барр. Из-за ситуации в Красном море транспортировка длится дольше, а значит нефть проводит больше времени на воде.

При этом общие запасы в странах ОЭСР сократились на 8,8 млн барр., до 20-летнего минимума, а в странах вне ОЭСР — выросли впервые с ноября 2023 года. По предварительным данным, в апреле рост мировых запасов продолжился.

Коммерческие запасы в странах ОЭСР в марте снизились на 14,2 млн барр., до 2,756 млрд барр., что на 74,7 млн барр. ниже среднего показателя за последние пять лет.

Реакция цен на нефть

Отчёт можно назвать умеренно позитивным. Прогнозный дефицит на 2024 год увеличился и составляет около 0,4–0,5 млн б/с — это позитивно для цен.

Однако прогнозный уровень спроса постепенно снижается — поэтому дальнейшие перспективы нужно оценивать осторожно. К тому же дисциплина по исполнению добровольных сокращений странами ОПЕК+ остаётся слабой.

Фьючерсы на Brent после публикации отчёта не показывают выраженной реакции. Котировки ближних контрактов на 11:30 мск находятся чуть ниже $83 за баррель. К уровням закрытия предыдущего дня инструмент растёт на 0,1%.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции