Главное

• •

  ОПЕК+ может повысить квоты на добычу с октября.

• •

  Перебои с добычей в Ливии сохраняются.

• •

  В ЕС цены продолжают расти, рынок опасается проблем с поставками из России.

Про нефть

В пятницу цены на нефть снижались из-за планов ОПЕК+ увеличить добычу с октября. Новость неоднозначна. Поддержка для цен со стороны альянса может постепенно снижаться — вопрос в том, насколько быстро это будет происходить.

Члены ОПЕК+ рассчитывают, что постепенное увеличение добычи в октябре будет компенсироваться уменьшением добычи в Ливии из-за внутриполитического конфликта (Reuters оценивает потери в 0,7 млн б/с), а также сокращениями от Ирака, Казахстана и других членов организации, которые в прошлые месяцы добывали больше положенной квоты.

Теоретически, предложение не должно существенно вырасти и обогнать спрос, и цены могут оставаться высокими. Но на практике нет понимания, как долго продлится сокращение в Ливии, насколько ответственно подойдёт к своим сокращениям Ирак, который почти всегда нарушал квоты, а также каким будет спрос на нефть в мире.

Таким образом, риски для нефти выросли. Это оттенило позитивный эффект от смягчения риторики ФРС. На этой неделе высока вероятность, что цены на нефть будут под давлением. Сегодня с утра котировки Brent вновь снижаются и теряют 0,6%.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $77 (-2,2%)

• •

  WTI фьючерс: $73,6 (-3,1%)

Про газ

Цены на газ в США остаются под давлением. Накопленные запасы на 12,6% превышают средние уровни, характерные для этого времени года. А жара уже позади — впереди более мягкая погода, когда спрос на газ снижается. Всё это ограничивает потенциал роста цен на газ.

Фьючерсы на газ с поставкой на хабе Henry Hub, главный индикатор цен в США, в последние несколько дней подрастают. Но в среднесрочной перспективе они могут оставаться в коридоре $2–2,3 за MMBtu. Возможно, новые катализаторы для роста появятся ближе к отопительному сезону, если прогнозы в октябре будут обещать погоду холоднее обычного.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,1 (-0,5%)

Цены на газ в ЕС возвращаются к отметке 40 евро за Мвт.ч. Росту способствует сокращение поставок из Норвегии на фоне технических работ, а также неопределённость с трубопроводным экспортом из России на Украину.

В этом году истекает контракт на транзит российского газа через Украину в ЕС. На фоне событий в Курской области участники рынка высоко оценивают риски того, что эти поставки прекратятся. Это около 15 млрд кубометров в год, которые может быть проблематично перенаправить в ЕС по другим маршрутам. Потенциальная потеря этого объёма, который составляет порядка 5% всего европейского потребления, толкает цены вверх.

Ожидается, что цены останутся относительно высокими до 2026 года. Только к 2026 году могут быть запущены новые мощности по производству СПГ, что увеличит поставки и удовлетворит растущий спрос. Кривая фьючерсов на СПГ в Азии показывает, что устойчивый спуск ниже $14 за MMBtu начнётся только в середине 2026 года.

Это позитивные прогнозы для российского Новатэка, который экспортирует СПГ в Европу и Азию, а также развивает новые СПГ-проекты на севере страны.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €39,8 (+2,5%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции