Главная

Доходности облигаций растут, а акции падают. Это как-то связано? Да, объясняют аналитики Альфа-Инвестиций.

В первую неделю сентября индекс Мосбиржи потерял целых 2,7%. Акции дешевели зачастую без очевидных причин. Например, бумаги нефтегазовых компаний шли вниз, хотя нефть подорожала с 87 до почти 91$ за баррель, а рубль за неделю ослаб с 96 до 97,78 рублей за доллар.

В чём же причина?

Мы упоминали, что просадка акций связана с долговым рынком. Он тоже резко снизился — индекс гособлигаций RGBI в первую неделю сентября потерял схожие 2,67%. Но тут-то причины ясны: ЦБ тогда не только резко поднял ставку до 12%, но и дал сигналы о её возможном повышении в будущем, что и произошло 15 сентября. При росте ставки растёт и доходность облигаций, а сами бумаги дешевеют. Но почему дешевеют и акций

Эти рынки связаны?

Да, ведь на них одни и те же деньги — деньги инвесторов. А они ищут максимальную прибыль, но взвешивают риски. Поэтому доходность по акциям ожидают выше, чем по облигациям, а по облигациям — выше, чем ставка по депозиту. Ведь уровень риска у них разный.

А когда доходность инструментов одинакова, инвесторы выберут более надёжный. Доходность к погашению 10-летних ОФЗ уже больше 12,5% годовых, и это сильно снижает привлекательность акций с похожим потенциалом роста. Разумнее переложить деньги из таких акций в облигации. Это и произошло.

А что дальше?

Рынки всегда находят баланс, но акциям придётся нелегко. Ведь с начала года индекс Мосбиржи уже вырос на 45%, и поддерживать дальше такой темп рынок вряд ли сможет. Только отдельные акции могут составить конкуренцию ОФЗ благодаря потенциалу роста. Ждём подборку таких бумаг от наших аналитиков!

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram