На фоне роста процентных ставок даже надёжные компании дают высокую доходность. На горизонте 6 месяцев облигации Новотранс, 001Р-03 с рейтингом «АА-» могут принести 25,6% годовых.

Торговый план

• •

  Покупка: облигации Новотранс 001Р-03 (RU000A105CM4) по цене не выше 87% от номинала (YTM не ниже 19,9%).

• •

  Срок: 6 месяцев

• •

  Потенциальная доходность: 12,8% (25,6% годовых)

Сколько могут принести облигации

• •

  Доходность выше аналогов. Доходность к погашению (YTM) облигаций Новотранс 001Р-03 составляет 21% годовых и лежит в верхней части диапазона, в котором находятся ставки по аналогичным бумагам. Премию к средним значениям можно оценить в 50–60 б.п. При этом премию нельзя целиком объяснить индивидуальными особенностями эмитента. Например, выпуск того же эмитента Новотранс 001Р-04 торгуется без премии. Это значит, что при прочих равных доходность выпуска 001Р-03 может снизиться до средних значений, и цена облигации вырастет. Потенциал роста за счёт этого фактора можно оценить в 0,8–1%.

• •

  Срок погашения — более 3 лет. Это может позволить заработать на смягчении денежно-кредитной политики и снижении ставок. Вероятно, пик по уровню ключевой ставки уже близок, и к началу 2025 года доходности будут ниже, чем сейчас. На наш взгляд, этот фактор может добавить к цене выпуска 001Р-03 около 4–5%.

• •

  Прибыль за полгода до 14,8%. За 6 месяцев инвестор может получить около 6% в виде роста цены, 6,4% в виде купонного дохода и ещё около 0,4% от реинвестирования купонных выплат. Итого, прибыль за полгода — 12,8% или 25,6% годовых.

Риски

• •

  Отсутствие смягчения ДКП на горизонте инвестиций. Тогда ставки останутся высокими, и рост цены облигации окажется меньше.

• •

  Негативные форс-мажорные события для компании.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции