На фоне высокой ключевой ставки банки начали предлагать клиентам депозиты и накопительные счета на 6–12 месяцев под 18–19% годовых. В Альфа-Банке такой вклад тоже есть. Разбираемся, что выгоднее: открыть депозит или купить облигации.

Как правильно сравнить депозит и облигацию

Для корректного сравнения важно правильно выбрать показатель доходности и учесть различия в налогообложении.

Эффективная доходность к погашению по облигации (YTM) вычисляется по сложному проценту, то есть начисления идут не только на вложенную сумму, но и на уже накопленные за год проценты.

Процентная ставка по депозиту может быть представлена по-разному. Обычно приводят доходность, начисляемую по простому проценту (то есть процент начисляется только на изначально вложенную сумму).

Сравним два вида процентов на примере инвестирования 1 млн руб. на три года. Инвестор получит следующий доход:

• •

  Простой процент 18%: 1 000 000 х 18% х 3 года = 540 тыс. руб.

• •

  Сложный процент 18%: 1 000 000 х ((1 + 18%) ^ 3 года – 1) = 643 тыс. руб.

Те же 18%, но начисляемые по сложному проценту, принесут более высокий доход. То есть это две разные ставки и напрямую их сравнивать некорректно. Сначала нужно привести ставки к единому виду:

• •

  На сроке в один год ставки равны

• •

  Если срок больше года: чтобы получить эффективную годовую процентную ставку по депозиту, нужно весь итоговый капитал (вложенная сумма + весь доход) возвести в дробную степень, равную единице, делённой на срок вклада в годах и в конце вычесть единицу (формула CAGR —compount annual grows rate — совокупный среднегодовой темп роста).

Например, для вклада на три года под 18% расчёт выглядит так: (1 540 000 / 1000 000) ^ (1/3) – 1 = 15,5%. По шагам:

— рассчитываем потенциальный доход за три года: 1 000 000 * 0,18 * 3 года = 540 000 руб.

— складываем потенциальный доход и вложенную сумму: 540 000 + 1 000 000 = 1 540 000 руб. (1,54 млн руб.)

— полученное число делим на вложенную сумму: 1 540 000 / 1 000 000 = 1,54

— вклад на три года, значит полученное число нужно возвести в степень 1/3: 1,54 ^ (1/3) = 1,1548

— в конце вычитаем единицу: 1,1548 – 1 = 0,1548, или 15,48%

Полученный результат и есть эффективная годовая процентная ставка, соответствующая доходу 54% (540 тыс.) через три года. Её можно сравнивать с доходностью по облигациям.

Чтобы сэкономить читателям время, мы подготовили специальную таблицу, где уже рассчитаны эффективные процентные ставки для разных условий. По горизонтали сверху перечислены простые процентные ставки с учётом начисления по простому проценту. По вертикали слева перечислены разные сроки такого вклада. В самой таблице на пересечении строк можно найти эффективную процентную ставку (доходность облигации), соответствующую заданным условиям.

Чтобы учесть разницу в налогах, тоже придётся поупражняться с калькулятором. По облигациям всё просто: если вы не используете ИИС и не держите облигацию дольше трёх лет, то налог взимается по ставке НДФЛ — 13 или 15% в зависимости от уровня доходов.

По депозитам есть налоговый вычет. Он равен доходу от суммы 1 млн руб., полученному по ставке, равной максимальной ключевой ставке в календарном году. Например, если в 2024 году ключевая ставка уже не поднимется выше 18%, то вычет составит: 18% х 1 млн руб. = 180 тыс. руб. Налоги по депозитам нужно будет платить только с дохода, превышающего эту сумму.

Какие облигации лучше депозита

В качестве образцового депозита возьмём Альфа-Вклад Максимальный, по которому предусмотрены следующие условия:

• •

  На 1 год — ставка 18,5% (соответствует YTM 18,51%)

• •

  На 2 года — ставка 17% (соответствует YTM 15,8%)

• •

  На 3 года — ставка 18% (соответствует YTM 15,5%)

Вот облигации, которые будут лучше вклада на указанных сроках. В скобках указана доходность за вычетом НДФЛ по ставке 13%.

На один год

• •

  Система, 001Р-07 — YTM 21,3% (18,5% после НДФЛ)

• •

  Боржоми, 001Р-02 — YTM 21,5% (18,7% после НДФЛ)

На два года

• •

  ГТЛК, 001Р-14 — YTM 21,4% (18,6% после НДФЛ)

• •

  ГТЛК, 001Р-17 — YTM 21,8% (19% после НДФЛ)

На три года

• •

  Новотранс, 001Р-03 — YTM 19,5% (16,9% после НДФЛ)

• •

  НоваБев, БО-П05 — YTM 18,8% (16,4% после НДФЛ)

Эмитенты облигаций:

АФК Система — диверсифицированный холдинг, включает в себя активы из разных отраслей. Крупнейшие публичные активы: МТС, Ozon, Сегежа Групп, Эталон. Обладает кредитным рейтингом АА-(RU) от АКРА.

Боржоми Финанс — SPV компании Rissa Investments Limited, производителя безалкогольных напитков, в том числе под брендом «Боржоми». Обладает кредитным рейтингом ruА– от Эксперт РА.

ГТЛК (Государственная транспортная лизинговая компания) — реализует государственную политику в сфере лизинга, специализируется на лизинге авиационного, железнодорожного и судоходного транспорта. На 100% принадлежит государству. Обладает кредитным рейтингом АА-(RU) от АКРА.

Новостранс — входит в группу, которая является одним из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава в России и СНГ. Обладает кредитным рейтингом ruАA– от Эксперт РА.

НоваБев Групп (ранее Белуга Групп) — крупный производитель алкогольной продукции. Акции обращаются на Мосбирже. Рейтинг эмиссии ruАA– от Эксперт РА.А.

Экономь на налогах: используй ИИС

В примере выше показано, как налоги могут уменьшать доходность. Но есть абсолютно легальный способ снизить налоги и повысить доходность портфеля благодаря налоговым льготам — это использование Индивидуального инвестиционного счёта (ИИС).

Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) — это специальный тип брокерского счёта. Правительство создало его для привлечения инвесторов на фондовый рынок.

Используя ИИС, инвестор может не платить НДФЛ с дохода от инвестиций в пределах 30 млн руб. Это значит, что все доходы по облигациям в пределах этой суммы освобождены от налогов.

Также инвестор может получить дополнительный налоговый вычет по доходам на основном месте работы и вернуть 13–15% от суммы, которую внёс в календарном году на ИИС, но не больше 400 тыс. руб. Таким образом, максимальная сумма возмещённых средств составляет от 52 до 60 тыс. руб. в год в зависимости от ставки НДФЛ.

Чтобы использовать льготы, инвестор должен держать ИИС открытым не менее пяти лет. Всё это время нельзя забирать деньги с ИИС, можно только инвестировать их в активы российского фондового рынка. Так правительство стимулирует долгосрочные инвестиции со стороны населения.

Кроме того, в планах страховать средства на ИИС по аналогии с банковскими вкладами. Это значит, что в случае проблем у брокера инвестор всё равно сможет вернуть свои средства с ИИС в пределах 1,4 млн руб. Законопроект ещё не принят, но может быть доработан уже в этом году. Открыть ИИС может любой гражданин — резидент Российской Федерации. В Альфа-Банке это можно сделать в личном кабинете на сайте или в приложении.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции