Главное

• •

  Запасы нефти и нефтепродуктов в США могли уменьшиться на прошлой неделе.

• •

  На графике цен на газ в США большой гэп вверх.

• •

  Газ в ЕС остаётся вблизи максимумов, поставки из России могут упасть.

Про нефть

Во вторник динамика цен на нефть уже не была такой выразительной, как днём ранее. Котировки всё ещё остаются под давлением на фоне распада ближневосточной премии за риск.

Однако масштабы и скорость снижения в начале недели дают повод полагать, что спекулятивная составляющая в этом движении довольно высока. Это значит, что справедливый уровень цен может находиться чуть выше, чем сейчас.

Вчера вышли предварительные данные по запасам нефти в США от API. Запасы нефти, бензина и дистиллятов могли упасть на 0,6 млн, 0,3 млн и 1,5 млн барр. соответственно. Это позитивно для цен, и если официальная статистика EIA сегодня вечером подтвердит сокращение запасов, может поддержать котировки Brent.

Технически ближайший уровень поддержки находится в районе круглой отметки $70 за баррель. Если инструмент уйдёт в эту зону, стоит рассмотреть возможность спекулятивных длинных позиций.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $71,4 (-0,9%)

• •

  WTI фьючерс: $67,4 (-0,8%)

Про газ в США

После перехода торгов на следующий месячный контракт на графике цен на газ можно увидеть широкий гэп вверх. Причина в мягкой погоде в октябре, которая сдерживала цены в предыдущем контракте.

В ноябре, наоборот, ожидается серьёзное похолодание, которое подстегнёт спрос на газ для целей отопления жилых и коммерческих помещений, — и стимулирует рост цен. Поэтому котировки следующего фьючерса ещё на прошлой неделе были в районе $2,8–2,9 за MMBtu.

Такая сезонность — важный фактор, который обязательно нужно учитывать при торговле фьючерсами на газ в США. С помощью ближнего фьючерса можно отыграть ситуацию только на месяц вперёд. Если горизонт инвестиций больше, то нужно учитывать спреды со следующими контрактами.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,9 (+1,1%)

Про газ в ЕС

Газ в ЕС вчера обновил максимум, но закрыл торги ниже. Это говорит о сдержанной активности покупателей, но не о развороте тренда. Вероятно, перед продолжением роста мы можем увидеть боковик в районе 42–43,5 евро за МВт.ч.

Ключевым драйвером для роста является ожидаемое падение поставок российского газа в ЕС после истечения контракта на транзит через Украину. Пока продлевать его никто не собирается. Это толкает цены вверх, ведь доля трубопроводного газа по-прежнему довольно значима в энергетическом балансе ЕС.

СПГ из России также продолжает поступать в ЕС. По оценке S&P Global, его доля в импорте в этом году выросла до 17% против 12% в 2022 и 2023 годах. Для России ЕС тоже является важным партнёром — на него приходится 68% всего экспорта СПГ, в то время как на Азию — только 27%.

Такие цифры не могут не заметить политики в ЕС, поэтому активизируются дискуссии о том, как ускорить отказ от российского газа. Это негативные тренды для российских поставщиков, главным образом НОВАТЭКа, но позитивные для цен в ЕС. Есть шансы, что до конца года мы увидим более высокие цены на газ. Ближайшей целью может быть зона 47–48 евро за МВт.ч.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €43,2 (+0,8%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции