Главное

• •

  Нефть на годовых минимумах после прогресса в ливийских переговорах.

• •

  Важный вопрос: увеличит ли ОПЕК+ добычу в октябре.

• •

  Газ в ЕС подешевел на 6,6%.

Про нефть

Признаки разрешения политического конфликта в Ливии привели к падению цен на нефть во вторник. Фьючерсы Brent вчера потеряли 4,9% и сегодня продолжают снижаться, торгуясь в районе $73,3 за баррель. Таких низких цен в 2024 году ещё не было.

Выпадение около 0,7 млн б/с ливийской добычи могло бы компенсировать рост производства странами ОПЕК+, запланированный на октябрь. Но теперь ОПЕК+ придётся или пересмотреть своё решение, или довольствоваться более низкими ценами.

С другой стороны, ещё не исчерпали себя риски снижения спроса из-за высоких ставок. Хотя ФРС США готова начать снижение ключевой ставки уже в сентябре, к нормальным уровням ставка может возвращаться долго. Это значит, что экономика ещё способна свалиться в рецессию, что располагает к более низким ценам на нефть.

Поэтому решение ОПЕК+ увеличить добычу выглядит преждевременным. Если альянс передумает, это будет позитивным фактором для нефти, и котировки достаточно быстро вернутся выше $76.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $73,8 (-4,9%)

• •

  WTI фьючерс: $70,3 (-4,4%)

Про газ

Газ в США во вторник вернулся к росту. Контракты с поставкой на хабе Henry Hub, главный индикатор цен в США, продолжают двигаться к верхней границе справедливого торгового диапазона в районе $2,3 за MMBtu. Движение выше пока маловероятно, поскольку прогнозы погоды говорят об умеренном спросе, а запасы в хранилищах на 12% превышают средние уровни. Возможно, новые катализаторы для роста появятся ближе к отопительному сезону, если в октябре будет температура ниже среднего.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,2 (+3,6%)

Цены на газ в ЕС во вторник резко снизились и потеряли более 6%. Волатильность повышена, поскольку неопределённость в отношении поставок из России через территорию Украины сохраняется. Новостной фон меняется каждый день, что приводит к разнонаправленным колебаниям фьючерсов.

Хранилища газа в ЕС заполнены более чем на 90%, что позволяет европейским потребителям быть спокойными насчёт стабильности поставок. В то же время колебания на мировом рынке СПГ гораздо сильнее влияют на рынок, чем это было несколько лет назад.

Ожидается, что до 2026 года цены останутся относительно высокими. Только к 2026 году могут быть запущены новые мощности по производству СПГ, тогда поставки увеличатся и растущий спрос будет удовлетворён. Кривая фьючерсов на СПГ в Азии показывает именно такие прогнозы: устойчивый спуск ниже $14 за MMBtu начнётся только в середине 2026 года. Поскольку Европа теперь сильно зависит от СПГ, для неё ситуация аналогична.

Это позитивные прогнозы для российского Новатэка, который экспортирует СПГ в Европу и Азию, а также развивает новые СПГ-проекты на севере страны. Также, судя по отчёту за II квартал, конъюнктура позитивно влияет и на доходы Газпрома.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €37,2 (-6,6%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции