Главное

• •

  Нефть корректируется после трёх дней роста.

• •

  Октябрьский фьючерс на газ в США на 9% выше предыдущего контракта.

• •

  В ЕС цены растут на фоне сокращения поставок из Норвегии.

Про нефть

В понедельник нефть продолжила подъём. На это повлияли новости из Ливии: из-за внутриполитического конфликта в стране могут быть закрыты все нефтяные месторождения и экспортные терминалы, что означает потерю около 1,2 млн б/с или 1,2% всей мировой добычи. Пока нет подтверждений, что добыча полностью остановлена, но риски высоки.

Brent в моменте превышала отметку $81,5 за баррель, но во вторник практически весь рост был отыгран обратно. Существенных негативных новостей не было, поэтому причиной может быть техническая коррекция после скачка на 7% за три предыдущих дня. Также опрошенные Reuters отраслевые специалисты указывают, что снизилась маржинальность нефтепереработки в США (крэк-спред), поэтому НПЗ могут уменьшить объёмы закупаемой нефти — тогда запасы вырастут.

По оценке Американского института нефти (API), запасы нефти на прошлой неделе снизились на 3,4 млн б/с. Это позитивные для цен цифры. Сегодня официальную статистику опубликует управление при Минэнерго США (EIA).

В рамках технической картины фьючерсы на Brent могут продолжить спуск в район $78–78,5 за баррель, прежде чем развернутся и уйдут к более справедливым уровням $81–83.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $79,6 (-2,3%)

• •

  WTI фьючерс: $75,5 (-2,4%)

Про газ

В США сентябрьский фьючерс на газ исполняется сегодня, поэтому наблюдение переходит на октябрьский контракт, который торгуется в состоянии контанго — дороже более чем на 9%, по цене $2,1 за MMBtu. Это в рамках диапазона, который мы ранее обозначили как справедливый — $2–2,3 за MMBtu.

Важные факторы для цены — прогнозы погоды на сентябрь, а также динамика предложения. Ожидается, что умеренная температура в сентябре будет сдерживать потребление газа и компенсирует летнее сокращение производства. Поэтому сейчас нет причин ожидать существенного изменения цен. Ситуация может измениться зимой, когда из-за холодной погоды потребление для целей отопления возрастёт.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,1 (-2,1%)

Цены на газ в ЕС растут в начале недели на фоне новостей с Украины, а также сокращения поставок из Норвегии из-за сезонного техобслуживания. Техобслуживание является плановым мероприятием, но в этом году график особенно плотный, и малейшие перебои с поставками или сдвиги сроков могут сильно повлиять на рынок. Поэтому цены выросли, учитывая эти риски.

При этом хранилища в Европе полностью готовы к зимнему периоду — уровень заполнения превышает целевые 90%. Это стало возможным благодаря тёплой зиме и сниженному потреблению. Осенью этот фактор может оказать давление на цены.

Между тем ожидается, что цены останутся относительно высокими до 2026 года. Только к 2026 году могут быть запущены новые мощности по производству СПГ, тогда увеличатся поставки. Кривая фьючерсов на СПГ в Азии показывает именно такие прогнозы: устойчивый спуск ниже $14 за MMBtu начнётся только в середине 2026 года.

Это позитивные прогнозы для российского Новатэка, который экспортирует СПГ в Европу и Азию, а также развивает новые СПГ-проекты на севере страны.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €39,1 (+3,9%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции