Главное

• •

  Ситуация на Ближнем Востоке находится в центре внимания.

• •

  Газ в ЕС дороже 40 евро за МВт.ч.

• •

  Газ в США корректируется, сезонный рост спроса уже в цене.

Про нефть

На прошлой неделе цены на нефть выросли на 8% на фоне конфликта между Израилем и Ираном. Сегодня котировки корректируются — сказываются осторожные надежды на то, что Байден сможет уговорить Израиль не атаковать иранские нефтяные объекты. Рост цен на нефть не в интересах действующей администрации США в преддверии выборов.

По мнению аналитиков JPMorgan commodities, Израиль вряд ли будет наносить удары по нефтяным объектам. Но они допускают дальнейший рост цен и не ожидают снижения до тех пор, пока конфликт не будет урегулирован.

Иран добывает более 3% от всего мирового производства нефти, и две трети добычи экспортирует. Участники рынка чутко реагируют на риски сокращения этих объёмов. Впрочем, участники альянса ОПЕК+ вполне могли бы полностью или частично компенсировать выпадение поставок. Это вполне укладывается в их планы по отмене добровольных сокращений на 2025 год. Так что слишком сильный рост выглядит необоснованным.

С учётом всех факторов, шансы на возвращение цен выше $80 за баррель Brent в октябре достаточно высоки, но выше $82–83 импульс не пойдёт. Волатильность на этой неделе, скорее всего, останется повышенной, колебания котировок могут возникать из-за новостей с Ближнего Востока.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $78,3 (+0,9%)

• •

  WTI фьючерс: $74,4 (+1%)

Про газ в США

На прошлой неделе газ в США подешевел, слегка нивелировав предыдущий рост. Начинается отопительный сезон, и ожидаемый рост спроса на газ для отопления уже учтён в котировках.

По данным EIA, в конце сентября запасы продолжали расти (+55 Bcf к 27 сентября), но динамика сдержанная, и скоро тренд может смениться. Это могло бы поддержать цены, хотя шансы на повторный подъём выше $3 за MMBtu пока невысоки.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,9 (-2,6%)

Про газ в ЕС

Фьючерсы на газ в ЕС подскочили в пятницу и закрепились выше 40 евро за МВт.ч впервые с 12 августа. Это близко к максимумам с начала года. Конфликт на Ближнем Востоке несёт риски не только для рынка нефти, но и косвенно для бесперебойности поставок СПГ.

Также драйвером стал отчёт МЭА, в котором агентство выразило оптимизм по поводу спроса на газ в 2024–2025 году. Несмотря на снижение потребления со стороны европейской промышленности, в целом спрос в регионе вырастет.

Ещё сильнее будет расти спрос в Азии, а значит конкуренция за свободные грузы СПГ будет оставаться высокой. Более насыщенным рынок СПГ может стать только в 2026 году, когда будут введены в эксплуатацию новые заводы по сжижению газа.

Краткосрочно импульс роста вполне может продолжиться. Это позитивный фактор для акций Газпрома и НОВАТЭКа.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €41 (+2,7%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции