Главное

Последнее время инвесторы наблюдают редкое явление: рубль слабеет одновременно с ростом цен на нефть. Обычно было наоборот: экспортёры получают больше выручки в долларах и меняют её на рубли, поддерживая курс российской валюты. Причина кроется в объемах поставок нефти и санкционными ограничениями. Однако нефтяники в плюсе.

Что пошло не как обычно

Важно не только количество долларов, которое экспортёры получили за баррель нефти, но и сколько баррелей они продали. А с этим сейчас сложно. Морские поставки нефти из России сократились. К концу июля средние отгрузки за четыре недели упали до 3 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с начала января.

Такое падение нельзя объяснять принятым Россией с марта добровольным сокращением добычи, полагают аналитики Альфа-Инвестиций, а решение о сокращении экспорта на 0,5 млн баррелей в сутки начало действовать только с августа. Но есть ещё одна причина.

Меньше стало поставок в Индию. В середине мая на неё приходилось почти 60% морского экспорта нефти из России, а по данным на 1 августа — уже 40%. Вероятно, когда российская нефть подорожала выше ценового потолка в $60 за баррель, её привлекательность для некоторых стран снизилась.

Сейчас добавился и новый фактор — не вся валютная выручка может доходить до России. С 31 июля компаниям можно в некоторых случаях оставлять валютную выручку на счетах зарубежных банков. Возможно, нефтяники теперь не спешат менять доллары на рубли, и это дополнительно ослабляет российскую валюту.

А что с нефтяникамй

Они как минимум не в проигрыше. Даже при снижении объёмов экспорта растут две другие составляющие их выручки — цена сырья и валютный курс. Котировки Лукойла и привилегированных акций Сургутнефтегаза уже показали двузначный рост за месяц. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, подъём ещё впереди у Газпром нефти, Татнефти и Роснефти.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram