Главное

• •

  Ждём свежих прогнозов от EIA, ОПЕК и МЭА на этой неделе.

• •

  Цены на газ в США корректируются после достижения $2,3 за MMBtu.

Про нефть

В пятницу цены на нефть вновь упали, потеряв более 2% после выхода данных о рынке труда в США. Разрыв между числом открытых вакансий и количеством безработных постепенно сокращается, но зарплаты по-прежнему растут темпами чуть менее 4% г/г. Эти данные не располагают к резкому снижению ставки ФРС. В очередной раз подтверждается тезис, что высокие ставки ещё будут какое-то время давить на мировую экономику и спрос на сырьё.

Это локальный негативный фактор. В более широкой перспективе к нисходящему тренду располагает намерение ОПЕК+ начать увеличение добычи уже в этом году. Сейчас альянс сокращает добычу как в рамках согласованных квот, так и в добровольном порядке. Добровольные сокращения реализуют восемь стран: Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман. С декабря они планируют сворачивать эти сокращения.

По графику, ежемесячно добыча будет расти примерно на 200 тыс. б/с. К июню 2025 года добыча ОПЕК+ может вырасти на 1,5 млн б/с. Это в 1,5 раза больше, чем ожидаемый рост спроса на весь 2025 год по августовской оценке МЭА.

На этой неделе EIA, ОПЕК и МЭА представят обновлённые прогнозы на 2024–2025 годы. Рынок будет следить за прогнозами авторитетных агентств.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $71,1 (-2,2%)

• •

  WTI фьючерс: $67,7 (-2,1)

Про газ

Цены на газ в США в пятницу достигли верхней границы коридора $1,9–2,3 за MMBtu. Сегодня проходит коррекция, которая выглядит вполне логичной — фундаментально причин для движения выше пока нет.

Рынок входит в период сезонно низкого спроса, а прогнозы на отопительный сезон (с середины октября) ещё слишком неопределённые. Зато точно известно, что запасы в хранилищах примерно на 11% выше нормальных уровней для этого времени года. При прочих равных этот фактор будет сдерживать цены.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,25 (-1%)

Цены на газ в ЕС были в пятницу под давлением. Опасения из-за стабильности российского транзита через Украину снижаются, но всё ещё остаются на повестке. Импорт газа объёмом около 40 млн кубометров в сутки или 15 млрд кубометров в год составляет около 4,5% от европейского потребления, и его судьба после 2024 года остаётся неизвестной.

Ожидается, что цены останутся относительно высокими до 2026 года. Только к 2026 году могут быть запущены новые мощности по производству СПГ, что увеличит поставки и удовлетворит растущий спрос. Кривая фьючерсов на СПГ в Азии показывает именно такие прогнозы: устойчивый спуск ниже $14 за MMBtu начнётся только в середине 2026 года.

Это позитив для российского Новатэка, который экспортирует СПГ в Европу и Азию, а также развивает новые СПГ-проекты на севере страны.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €36,5 (+0,8%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции