Ожидания повышения ключевой ставки будут давить на рынок акций и облигаций. Индекс МосБиржи может приблизиться к годовым минимумам.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи на прошлой неделе не удержался выше уровня 2500 п. На рынке акций преобладали продажи, хотя обороты были пониженными. Объём торгов в пятницу сократился до 64 млрд руб., что на четверть ниже средних значений последних недель.

• •

  Внешний фон сегодня нейтральный. Цена нефти Brent ещё в пятницу поднялась выше $74 за баррель и находится на комфортных уровнях для российских нефтяников.

• •

  Центральное событие недели и декабря — пятничное заседание ЦБ РФ. Консенсус предполагает повышение ключевой ставки с текущего уровня 21%, но нет единого мнения о шаге увеличения. Многие аналитики и экономисты ждут повышения до 23%, но есть и прогнозы роста ставки до 25%.

• •

  Фактор ожидания повышения процентных ставок, а также риски новых санкций со стороны США и ЕС на этой неделе помешают устойчивому росту рынков акций и облигаций.

• •

  Сегодня последний день перед закрытием дивидендного реестра у акций ЛУКОЙЛа, Северстали, Хэдхантера и ММЦБ. Завтра они откроются с гэпами вниз, и это отнимет у Индекса МосБиржи примерно 30 пунктов или 1,2%. В четверг пройдёт отсечка по акциям ФосАгро, Ренессанс Страхование, а в пятницу — ЭсЭфАй. На наш взгляд, особенно интересна покупка Хэдхантера в расчёте на гэп меньшего размера, чем дивиденды.

• •

  Ближайшие уровни поддержки Индекса МосБиржи находятся в районе годовых минимумов 2425–2450 п.

Сектора

• •

  В пятницу Индекс строительного сектора упал ещё на 1%, а с начала года потери приближаются к 50%. Причин для смены тренда пока нет.

• •

  Последние 4 сессии акции из Индекса голубых фишек выглядят лучше бумаг из Индекса средней и малой капитализации. Расхождение в динамике первого и второго эшелона, на наш взгляд, в среднесрочной перспективе продолжится.

Акции в фокусе

• •

  ГМК Норникель (-0,4%). Президент компании Владимир Потанин сообщил в интервью РБК, что в ближайшее время не планируются дивиденды из-за отрицательного денежного потока. В 2025 году ГМК планирует выйти на положительные цифры, и выплаты станут возможны. Также компания намерена на треть сократить инвестпрограмму. Взгляд на акции на год положительный, но в краткосрочной перспективе высокий спрос не ожидаем.

• •

  РусГидро (-0,2%). Решения о дивидендах Русгидро пока нет, заявил заместитель председателя правительства РФ Юрий Трутнев. Напомним, что госкомпания не платила дивиденды за 2023 год, несмотря на наличие прибыли. Учитывая высокий долг и инвестпрограмму, мы не ждём выплат. Взгляд на акции негативный.

• •

  Полюс (-7,3%). Просадка оказалась меньше размера дивидендов (-8,8%) — это сигнал о повышенном спросе. Также в пятницу появилось сообщение, что компания продала акции из квазиказначейского пакета. Ни количество бумаг, ни их цена не раскрываются, что увеличивает неопределённость. Напомним, Полюс контролировал около трети собственных акций. Если продажа прошла по рыночной цене, то это позитивно в плане сокращения долга. Детали могут быть раскрыты в годовом отчёте.

• •

  Fix Price (-19,4%). В пятницу акции рухнули после дивидендной отсечки. Падение оказалось больше дивдоходности (17,7%). Сохраняем сдержанный взгляд на ближайшие перспективы из-за медленного роста операционных и финансовых показателей. Повторения таких же высоких дивидендов в 2025 году не ждём.

События сегодня

• •

  Сегодня последний день перед дивидендной отсечкой:

• ЛУКОЙЛ (514 руб., 7,5%)

• Северсталь (49,06 руб., 4,5%)

• Хэдхантер (907 руб., 22,6%)

• ММЦБ (2,7 руб., 2,1%).

• •

  Президент РФ Владимир Путин может встретиться с крупным бизнесом и РСПП.

Индекс риска — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции