Минфин предложил несколько налоговых изменений, в числе которых увеличение ставки налога на прибыль для Транснефти, пишет РБК. Акции после новости упали на 5%.

Разработанные поправки, согласно источникам издания, предполагают рост налога на прибыль до 40%. Сейчас ставка составляет 20%, а в 2025 году он должен был вырасти до 25%, как и для всех российских компаний. Официальных подтверждений пока не было.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций:

Новость об увеличении налогов, безусловно, негативна для инвесторов, даже если пока не было официальных подтверждений этой инициативы.

После открытия торгов в понедельник бумаги упали на 5% и выглядят хуже Индекса МосБиржи.

Согласно отчёту по РСБУ за девять месяцев 2024 года, чистая прибыль Транснефти сократилась со 190,5 до 97 млрд руб. Налог на прибыль сократился с 44,1 до 18 млрд руб. Если бы новая ставка применялась уже в 2024 году, то за девять месяцев налог вырос бы до 36 млрд руб., то есть на 24,8 руб. в пересчёте на одну акцию.

Вероятно, речь идёт о повышении налога только для головной компании ПАО «Транснефть», без дочерних предприятий группы. Например, одним из ключевых активов компании является 60%-ая доля в ПАО «НМТП».

Одобрение повышения налога на прибыль с точки зрения государства можно было бы понять, если бы значительная часть акций компании находилась в руках частных инвесторов. Однако 100% обыкновенных акций сейчас принадлежат государству через Росимущество. На привилегированные акции, которые торгуются на Мосбирже, приходится 21,5%. Нарастить поступления в бюджет можно было бы через увеличение дивидендов, не ухудшая при этом инвестиционный кейс обращающихся на рынке акций.

Ждём официальную информацию, но при одобрении увеличения налога привлекательность привилегированных акций Транснефти существенно снизится, так как ожидаемый в будущем дивидендный поток сократится.

Альфа-Инвестиции