Текущая долговая нагрузка позволяет МТС направить на выплату дивидендов солидную сумму. В получении дивидендов заинтересован и основной акционер МТС — АФК Система. Это позволит холдингу частично покрыть долги Сегежи.

Торговый план

• •

  Покупка акций МТС по цене 165 руб.

• •

  Таргет на горизонте 12 месяцев — 300 руб. (доходность: 81,8%)

Почему акции могут вырасти

• •

  Акции торгуются ниже минимальных значений с начала 2022 года. На наш взгляд, в настоящий момент бумага выглядит перепроданной. Инвесторы проецируют на МТС риски, возникшие на уровне материнской АФК Система в связи с необходимостью реструктуризации долга и докапитализации Сегежи.

• •

  Кредитный риск под контролем. В середины 2023 г. стоимость обслуживания долга МТС росла вслед за ключевой ставкой. Долговая нагрузка остаётся комфортной: с середины 2021 г. Чистый долг/12М OIBDA составляет 1,7х-1,9х. С учётом масштабов бизнеса и кредитного качества мы не видим рисков, при которых МТС потеряла бы возможность привлекать новый долг либо его стоимость стала бы существенно выше, чем у заёмщиков с аналогичными параметрами.

• •

  Гарантированные дивиденды. МТС остаётся ключевым донором АФК Система, а с учётом высокой долговой нагрузки холдинга и необходимости докапитализации Сегежи привлечение средств от МТС становится ещё важнее. Ожидаем, что по итогам 2024 года МТС заплатит в соответствии с дивидендной политикой, то есть не менее 35 руб. на акцию. Инвесторы опасаются роста расходов на обеспечение долга, но корректировка инвестпрограммы может смягчить этот фактор. Выплата дивидендов состоится не ранее третьего квартала 2025 года с учётом денежного потока за период с IV квартала 2024 года по II квартал 2025.

Не забываем о рисках

• •

  Проблемы с поставками импортного оборудования и закупкой российского. Ограничения и сложности поставок увеличивают цены и сроки закупки, что в среднесрочной перспективе может ограничить возможности роста бизнеса.

• •

  Инфляционное давление на операционные затраты в части затрат на персонал, услуги подрядчиков и прочие расходные статьи.

Доходность можно повысить

Акции МТС являются ликвидным имуществом и доступны для маржинального кредитования. С помощью этой услуги можно увеличить итоговую доходность.

Маржинальные сделки на сумму до 30 тыс. руб. бесплатны. Если перешагнуть этот порог, будет списываться комиссия согласно выбранному тарифу и размеру плеча.

Стратегическая идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе глубокой фундаментальной аналитики экспертов Альфа-Банка. Стратегические идеи подходят для долгосрочных инвестиций на срок от 12 месяцев и предлагают более высокую доходность при меньших рисках. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Подробный материал.

Аналитики Альфа-Банка