В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов в секторе телеком — компанию МТС.

Устойчивое финансовое положение

После низких уровней котировок, наблюдавшихся после начала кризиса, в 2023 году цена акций МТС вернулась в свой исторический диапазон и определялась дивидендным циклом. Текущие котировки близки к нижней точке цикла и предполагают привлекательный потенциал доходности.

По нашим прогнозам, по итогам 2023 года МТС продемонстрирует солидный рост выручки – на 12% год к году. Основными драйверами выступят услуги связи, реклама, МТС Банк. Хотя маржа OIBDA заметно просела в III квартале 2023 года под действием инфляционных факторов и, скорее всего, останется сезонно низкой в конце года, компания работает с достаточно низкой инвестиционной нагрузкой, и это поддерживает свободный денежный поток. Долговая нагрузка остаётся стабильной: соотношение чистого долга к OIBDA за 12 месяцев составляет 1,8х.

Выплата дивидендов

Мы ожидаем продолжения регулярных выплат. С 2022 г. МТС работает без утвержденной дивидендной политики, что обусловлено стремлением компании сохранить гибкость в вопросе выплаты дивидендов на фоне макроэкономической неопределённости и внешних рисков. Компания также отказалась от выплаты промежуточных дивидендов. При этом мы не видим рисков с точки зрения перспектив продолжения умеренно растущих выплат в дальнейшем, поскольку МТС остается ключевым донором основного акционера, АФК «Система», активно инвестирующего в новые проекты.

Наша новая целевая цена для акций МТС (314 руб.) соответствует мультипликатору EV/EBITDA 2024П на уровне 4,0. Мы оцениваем размер дивиденда за весь 2023 год на уровне 35 руб. с доходностью 13%. Общая доходность на акцию составляет 28%.

• •

  МТС. Таргет на 12 месяцев — 314 руб. (+12%)

В ближайшее время мы продолжим рассказывать об инвестиционной стратегии аналитиков Альфа-Банка: разберём другие сектора и отдельные акции российского рынка. Главное можно узнать здесь.

Альфа-Инвестиции