МТС Банк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 5 месяцев 2024 года. Отчёт комментируют аналитики Альфа-Банка.

Прибыль выросла, доходы тоже

Чистая прибыль выросла на 43% год к году (г/г) и составила 6,4 млрд руб. Это соответствует ROE (рентабельность собственного капитала) на уровне 19,4%. В I квартале этот показатель составлял 21,1%, снижение произошло из-за привлечения капитала на IPO в апреле 2024 года.

Чистый процентный доход вырос на 18% г/г, до 17 млрд руб., так как увеличился портфель розничных кредитов (на 9,5% с начала года). Чистый комиссионный доход вырос на 63% г/г, до 10,9 млрд руб., за счёт роста продаж страховых продуктов и развития сервисов daily banking.

Отчёт не удивил рынок

В целом результаты банка, на наш взгляд, соответствуют ожиданиям рынка.

Уровень ROE у МТС Банка ниже, чем у других публичных конкурентов. С момента IPO 26 апреля акции подешевели на 25%. Для сравнения, Индекс МосБиржи за тот же период снизился на 14%, а Индекс финансового сектора МосБиржи — на 9%.

Сейчас акции банка торгуются с коэффициентом P/E (соотношение капитализации и прибыли) 2024П на уровне 4,3х — это сопоставимо с мультипликатором Совкомбанка, предполагает 27%-й дисконт к ТКС Холдингу, 8%-ю премию к Сбербанку и 43%-ю — к Банку Санкт-Петербург.

Вероятное повышение ключевой ставки ЦБ до 18%, на наш взгляд, может усилить давление на процентную маржу банка.

Альфа-Инвестиции