Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 30 октября ведомство предложило инвесторам два выпуска облигаций, с постоянным и плавающим купоном.

Банки готовы покупать длинный долг

В среду, 30 октября, Минфин выставил на аукцион два выпуска: ОФЗ-ПД 26243 и ОФЗ-ПК 29025.

Выпуск ОФЗ 26243 с погашением в мае 2038 года был размещён в объёме 39,2 млрд руб. при спросе 49,5 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 17,55%.

Выпуск ОФЗ 29025 с погашением в августе 2037 года не был размещён по причине отсутствия заявок по приемлемым ценам. Цена выпуска на вторичном рынке вчера составила 92,75% от номинала.

План по размещению ОФЗ на IV квартал 2024 года составляет 2,4 трлн руб. Из них 2 трлн отводится на бумаги срочностью более 10 лет.

Однако ситуация показывает, что без экстраординарных мер такой объём на рынке не привлечь. По итогам пяти аукционных дней удалось разместить всего 113 млрд руб.

Вероятно, в ноябре — декабре ведомство резко увеличит объём предложения ОФЗ-ПК, как это было в 2020 и 2022 годах.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

Достаточно большой спрос на длинный выпуск ОФЗ говорит о том, что крупные участники рынка проявляют интерес к длинным бумагам по текущим ценам и, возможно, более глубокого снижения пока не будет. Эффект последнего заседания ЦБ учтён в доходностях.

Но важно сделать оговорку, что динамика рынка будет сильно зависеть от новых данных. Самые важные ближайшие публикации: резюме обсуждения ставки от ЦБ 6 ноября, статистика по кредитованию от ЦБ и инфляция за октябрь.

Если инфляция будет ускоряться, а проинфляционные факторы — усиливаться, то снижение может продолжиться. Но в базовом сценарии при текущих ставках кредитование будет охлаждаться, что должно сдерживать темпы роста цен.

Доходности ОФЗ-ПД

На рынке сложились следующие доходности по ОФЗ:

• •

  ОФЗ-ПД 26234 — YTM 20,9% — погашение 16.07.2025

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 20,5% — погашение 03.02.2027

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 20% — погашение 17.05.2028

• •

  ОФЗ-ПД 26242 — YTM 19,7% — погашение 17.11.2032

• •

  ОФЗ-ПД 26233 — YTM 16,9% — погашение 18.07.2035

• •

  ОФЗ-ПД 26243 — YTM 17,6% — погашение 19.05.2038

• •

  ОФЗ-ПД 26238 — YTM 16,6% — погашение 15.05.2041.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции