МФК Займер: обзор компании перед IPO
Листинг и начало торгов акциями компании Займер ожидается в апреле 2024 года.
2 апреля микрофинансовая компания Займер объявила о намерении провести IPO в апреле 2024 года. Рассказываем о компании, её финансовых показателях и перспективах.
Займер — лидер российского рынка микрофинансовых услуг (МФО), специализирующийся на выдаче онлайн-кредитов. Компания реализует 3 основных продукта:
Займы до зарплаты — без обеспечения выдаётся до 30 тыс. руб. сроком до 30 дней.
Среднесрочные займы — классический кредит сроком до 365 дней на сумму до 100 тыс. руб.
Виртуальная карта с кредитным лимитом — суммы до 100 тыс. и сроком до 180 дней (в ближайших планах).
У компании 17,3 млн пользователей, с 2018 года их число выросло в 4,6 раза. При этом уникальных клиентов — 1,3 млн человек.
На рынке МФО компания занимает долю 6% в объёме выдачи займов, а по прибыли сектора — 13%.
Компания предоставляет свои услуги на территории РФ. 7% зарегистрированных уникальных клиентов находятся в Москве и области, 5% — в Санкт-Петербурге, остальные 89% — в регионах.
Займер имеет эффективную скоринговую модель (оценка кредитного риска) и собственную встроенную функцию взыскания задолженности.
В настоящее время единственным акционером компании является Сергей Седов, он и предложит свои акции на размещении.
Компания и Седов берут на себя стандартное обязательство lock-up (не совершать сделки с акциями) сроком на полгода. В рамках IPO будет структурирован механизм стабилизации на срок 30 дней после начала торгов. Основными целями IPO компания называет:
Возможность структурирования M&A сделок с помощью акций. Займер рассматривает возможность покупки другой МФО для увеличения доли на рынке, однако о конкретных сделках пока речь не идет.
Реализация программы мотивации менеджмента через акции компании, которая находится в разработке.
Стратегия направлена на продолжение роста доли рынка в 2,5 раза — до 15% рынка выдачи к 2028 году, а также на рост числа активных клиентов до 3,5 млн человек. При этом компания будет стремиться соблюдать баланс между инвестициями в привлечение клиентов и ростом прибыли.
Займер демонстрирует последовательный и прибыльный рост бизнеса. Средний показатель рентабельности капитала (ROE) в 2020–2023 годах превышал 50% благодаря фокусу на операционной эффективности и кредитном качестве заёмщиков.
Объёмы выдачи займов и чистая прибыль последние 4 года растут. Рост чистой прибыли в 2020–2022 годах составлял в среднем 85% в год, опережая рост процентных доходов (на уровне 62% в год) из-за более медленного роста резервов под кредитные убытки. В 2023 году чистая прибыль выросла на 6% г/г и составила 6,1 млрд руб.
На 31 декабря 2023 года уровень достаточности собственного капитала (норматив НМФК 1) находится на уровне 37,15% при минимально необходимом уровне 6%.В конце февраля было утверждено положение о дивидендной политике, согласно которому компания будет направлять акционерам не менее 50% чистой прибыли. Дивиденды планируется выплачивать ежеквартально на основе финансовых результатов I квартала, I полугодия, 9 месяцев и за отчётный год, но в любом случае не реже одного раза в год.
ROE и запас по достаточности капитала позволяют платить щедрые дивиденды.
Эффективная бизнес-модель и ведущее положение на рынке дают возможности для роста в будущем.
Для классических банков вводятся всё новые и новые правила выдачи займов, ужесточается риск-политика. Это даёт возможность для развития МФО.
Финансовые показатели могут расти на уровне прошлых лет — перспективы для выплаты и наращивания дивидендов. Это также позитивно для сделок по слиянию и поглощению, Займер может стать основным консолидатором сектора МФО.
Расширение линейки продукции и монетизации. Например, в планах развивать POS-займы, то есть прямо в торговой точке. Возможны коллаборации с крупными торговыми сетями как онлайн, так и офлайн. В более дальней перспективе компания рассматривает запуск дебетовых карт и классических операций оплаты по ним, включение депозитов и инвестиционных проектов. В 2024 году ожидается запуск собственного коллекторского агентства.
Ухудшение макроэкономической обстановки в стране, что сократит обращение за займами или приведёт к росту просрочек и невозврата.
Рост уровня риска кредитного портфеля.
Конкуренция.
Высокие расходы на маркетинг.
Ужесточение регулирования отрасли — рост требований к капиталу. Такой сценарий негативен для роста бизнеса и дивидендов.
Займер — лидер отрасли МФО, его акции станут вторыми на Мосбирже из данного сектора после Carmoney.
Финансовые показатели компании растут и имеют перспективы за счёт развития сектора и внедрения новых услуг.
Высокое значение ROE, темпы роста и уровень достаточности капитала позволяют ожидать стабильных дивидендов.
Займер может проводить сделки по слиянию и поглощению и стать главным консолидатором на рынке МФО.
Учитывая размеры компании, положение на рынке и цели, инвесторам может быть интересно участие в IPO. В компании ожидают, что основной спрос — порядка 70% — обеспечат институциональные инвесторы, то есть банки и фонды.
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
22 ноября в 08:37
Транснефть будет платить больше налогов. Что нужно знать инвесторам
21 ноября в 14:28
Пять акций с самыми высоким дивидендами
21 ноября в 08:02
Сегежа объявила о допэмиссии. Риск падения акций высокий
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией