Главное

Лента отчиталась за IV квартал и весь 2022 год. Результаты слабые, как и предсказывали эксперты. Расширение площадей помогла нарастить выручку, но EBITDA просела из-за спада спроса на гипермаркеты, продаж менее маржинальных продуктов и покупки убыточной сети Утконос. аналитики альфа-Банка не ожидают выплаты дивидендов, так как капитальные затраты, вероятно, останутся высокими. Полный отчёт здесь

Главное из отчёта и взгляд экспертов Альфа-Банка

(ниже все изменения — в годовом выражении)

Результаты за IV квартал

Выручка +0,6%, до 148,2 млрд рублей Сопоставимые продажи -1,3% EBITDA -15,2%, до 9,7 млрд рублей Чистая прибыль -95%, до 207 млн рублей

Результаты за 2022 год

Выручка +11,1%, до 537,4 млрд рублей Сопоставимые продажи +2,3% EBITDA -16,8%, до 32,6 млрд рублей Чистая прибыль -64,5%, до 4,85 млрд рублей

Менеджмент ретейлера отметил, что квартальная выручка подросла из-за увеличения торговой площади на 1,9%. Но ударило по результатам снижение сопоставимых продаж.

Маржинальность EBITDA за квартал тоже пострадала (6,5% против 7,7% год назад). Лента старалась нарастить трафик за счёт промо-акций и обновления ассортимента, а ещё открывала магазины малых форматов. Также компания сократила общие, коммерческие, хозяйственные и административные расходы на 2,6%.

За 2022 год маржа EBITDA снизилась до 6,1% (против 8% в 2021 году). Более 80% продаж Ленты приходится на гипермаркеты, но в последние несколько лет покупатели всё чаще выбирают магазины малых форматов. Также гипермаркеты страдают от слабого спроса в условиях высокой инфляции и снижения реальных располагаемых доходов. В III–IV кварталах в индустрии усилилась ценовая конкуренция, что негативно сказалось на марже Ленты. К этому добавилась покупка Утконоса в начале года (эта сеть убыточна на уровне EBITDA). Всё это будет и в ближайшие годы влиять на маржу EBITDA Ленты — наши эксперты предполагают, что она не превысит 6%. Ретейлер, вероятно, ускорит развитие магазинов малого формата в 2023 году. Но чтобы достичь успеха в этом сегменте, потребуется время, отмечают аналитики. Дивидендов тоже ждать не приходится — капитальные затраты компании потенциально будут высокими.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram