Каким должен быть реальный курс доллара
Что получится, если посчитать справедливый курс доллара по данным об инфляции.
Рыночный (номинальный) курс далеко не всегда отражает справедливую стоимость валюты. Есть много других способов оценки. Посчитаем реальный курс доллара в России на начало 2024 года.
На котировки пары доллар/рубль одновременно влияет множество факторов: стоимость нефти, торговый баланс, ключевая ставка, а с недавнего времени ещё и усиленные продажи экспортной выручки.
В этой ситуации баланс на рынке искажён, биржевой (и межбанковский) курс может не вполне отражать долгосрочную стоимость доллара по отношению к рублю, то есть ту, вокруг которой происходят долгие колебания котировок.
Мы можем отсечь кратко- и даже среднесрочные факторы, которые держатся месяцами, чтобы оставить только те, которые убрать невозможно. Например, инфляцию в России и США, накопленную за много лет.
Следует умножить средний рыночный курс базового года на отношение инфляций в двух странах. Например, если за 10 лет в России цены выросли вдвое, а в США на четверть, то курс должен вырасти на 60%.
Более детально расчёт выглядит следующим образом: (100% + 100%) / (100% + 25%) = 160%. Из них вычитаем изначальные 100%, остаётся относительный прирост двух величин — на 60%.
Результат будет зависеть от даты, выбранной в прошлом как справедливой точки отсчёта. Чтобы снизить влияние субъективного фактора, лучше брать средний за пару лет в период, когда курс был максимально свободным.
Рубль был отпущен в свободное плавание в декабре 2014 года. Вскоре после этого установился панически высокий курс около 80 рублей. Спустя полгода доллар откатился к 50 рублям и потом ещё весь 2016 год сильно колебался. Рынок успокоился лишь к началу 2017 года, после чего доллар надолго стабилизировался. Средний курс за 2015–2016 годы составил 64 рубля. И его можно взять за исходный. С того времени прошло чуть меньше девяти лет.
Инфляция рубля за этот период должна была добавить доллару 79%. Инфляция доллара — затормозить этот рост на 31%. Их соотношение даёт +37% к базовому году, то есть справедливый курс сейчас = 87 рублей.
Доллар при сегодняшнем рыночном курсе 89–90 рублей всё ещё выглядит дороже своей реальной стоимости.
Валютные качели близки к равновесной точке, но по инерции могут пойти ещё ниже, отклонившись от 87 рублей теперь уже в меньшую сторону.
Затяжное укрепление рубля сыграет в пользу акций внутреннего рынка: IT-сектора, торговых сетей, строительных компаний, электроэнергетиков.
Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
5 сентября в 16:26
5 сигналов, что рынок акций развернулся
5 сентября в 05:15
Парные идеи: как быть в плюсе при любых условиях
4 сентября в 07:13
Голубые фишки: топ-3 на сентябрь. Фавориты и аутсайдеры
Читайте также
Как начать инвестировать
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»
Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере
А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту
🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
🤓 Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
🤓 Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Другие предложения для инвестиций
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией