В 2023 году на мировых товарных рынках преобладал пессимизм. Индекс мировых цен на сырьевые товары Bloomberg Commodity Index потерял 11,2%. Различные факторы опускали цены, но один актив смог покорить рынок — это золото.

Из глобального индекса мы взяли одни из самых главных товаров, сравнили их динамику с золотом и рассказали, почему так произошло. Остается вопрос — покупать ли золото в 2024 г.

Результаты цен на ключевые сырьевые товары:

Природный газ: -43,8%. Рекордно высокая добыча при прежнем потреблении привела к росту запасов и снижению цены.

Нефть Brent: -10,3%. 2023 г. был волатильным: потери достигали 16%, но и в плюс цены уходили на 12%. Однако объявление мер ОПЕК+ по снижению добычи способствовало росту. В декабре рынок засомневался в обещаниях стран-участниц ОПЕК+ о новых мерах на 2024 г., и цены снова ушли вниз. Мы ожидаем выполнения договоренностей ОПЕК+ и роста спроса на нефть, что подтолкнет цены вверх в течение года.

Алюминий: +0,25%. Медленное восстановление экономики Китая после отмены ковидных ограничений разочаровало инвесторов. К концу года Поднебесная объявила мощные экономические стимулы на 2024 г. для выполнения плана по росту экономики на 5%, и потери за весь год удалось свести к нулю. Посмотрим, не разочарует ли Китай в этом году.

Товар года — золото с результатом +13,45%

Основным фактором, влияющим на стоимость металла, остается политика ФРС. Первая волна роста наблюдалась весной, когда цена впервые с апреля 2022 г. поднялась выше $2000 за тройскую унцию. Инвесторы покупали драгметалл на фоне снижения доходностей гособлигаций США и банкротства крупных американских банков. Золото конкурирует с гособлигациями за звание лучшего защитного актива и растет в цене, когда происходят кризисные события.

До сентября котировки дрейфовали без серьезных сдвигов. Осенью цена золота упала на фоне стремительно набирающего обороты роста доходностей гособлигаций вместе с новыми рекордами ставки ФРС со времен ипотечного кризиса 2008 г. ФРС боролась и продолжает бороться с инфляцией.

В I квартале, по нашим ожиданиям, цена может превысить $2100 за тройскую унцию в ожидании разворота ставки ФРС вниз. Данные по инфляции в США за декабрь оказались выше ожиданий, но аналитики по-прежнему прогнозируют снижение ставки уже на мартовском заседании. Если ожидания подтвердятся, то золотые котировки получат импульс для роста.

К тому же, для частного инвестора золото остается лучшим вариантом защиты от валютного риска. Рубль с начала года окреп на 3% и стоит 87,7 руб. Мы ожидаем, что курс рубля в 2024 г. может еще ослабнуть и будет находиться в основном в диапазоне 90—95 руб. за доллар. Пока его поддерживает увеличение продаж валюты Банком России.

Как инвестировать в золото и другие драгметаллы

Купить физический металл можно в виде слитков или монет. Но есть нюансы: придется разбираться в качестве изделий и позаботиться о хранении. Если вы хотите избежать дополнительных сложностей, то лучше выбрать другие способы инвестирования. Например, открыть обезличенный металлический счет (ОМС) или использовать биржевые фонды золота.

ОМС — это банковский счет, на котором учитывается объем купленного драгоценного металла (золота, серебра, палладия или платины) в граммах. Он называется обезличенным, так как фактически инвестор приобретает драгметалл только на бумаге, а не в натуральном выражении — без привязки к конкретному золотому слитку. Подробно о нем и инвестициях в драгметаллы мы рассказываем в отдельном материале.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции