Главное

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова отметила неплохие результаты российской экономики в октябре. Темпы спада розничной торговли остались прежними, а розничное кредитование выросло, как и корпоративное. По прогнозу экономиста, падение ВВП по итогу года может оказаться неглубоким. В итоге ключевая ставка, вероятно, останется на прежнем уровне.

Макроданные октября оказались лучше ожиданий. Что с этим будет делать ЦБ?

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова изучила октябрьскую макростаститику. Сюрприз: в основном результаты неплохие. Значит, Банку России совсем необязательно понижать ключевую ставку на ближайшем заседании.

Публикуем главные выводы нашего эксперта (все изменения — год к году)

Оборот розничной торговли ?9,7%

Спад почти такой же, как в сентябре, и это хорошая новость. Аналитики ожидали, что события конца сентября более негативно повлияют на потребление.

Безработица 3,9%

Главная проблема рынка труда — недостаток рабочей силы из-за серьёзного миграционного оттока россиян.

Розничное кредитование +1% к сентябрю

Основной источник роста — ипотека. Но неипотечные кредиты тоже прибавили, правда, меньше, чем в сентябре. Улучшение ситуации в банковском секторе поддерживает потребление.

Корпоративное кредитование +2,4% к сентябрю

Несмотря на высокие темпы роста корпоративного сегмента, глубокий спад в промышленности пока не остановился. Исключение — строительство, где рост ускорился с 5,6% в сентябре до 9,6% в октябре. В этом году большая часть банковской активности приходится на кредиты строительным компаниям.

ВВП ?4,4%

Результаты экономической активности в октябре снова лучше ожиданий, спад в ноябре, вероятно, тоже будет менее глубоким. За 10 месяцев экономика сократилась на 2,1%. По итогам года снижение ВВП будет в диапазоне от ?2 до ?2,5%, по оценке Наталии Орловой.

Ставка ЦБ

Октябрьская макростатистика повышает вероятность паузы на заседании регулятора 16 декабря — в понижении ставки, кажется, нет необходимости. А вот риски, связанные с европейским эмбарго на российскую нефть, и неустойчивость внутреннего потребления могут потребовать от Банка России более мягкой монетарной политики в первом полугодии 2023 года, считает Орлова.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram