Привилегированные акции, или «префы», часто пользуются спросом среди инвесторов благодаря более высокой дивидендной доходности. Посмотрим, на какие из этих бумаг стоит обратить внимание.

Платят дольше всех

В сумме на Мосбирже торгуется около 60 привилегированных акций. Не все они могут похвастаться убедительной дивидендной историей. Вот те, что платят наиболее долго (в количестве лет).

• •

  Сбербанк-ап

• •

  Татнефть-ап

• •

  Сургутнефтегаз-ап

Они ведут историю выплат с 2000 года. У каждой случались сокращения дивидендов или перерывы, но в любом случае четверть века — это рекорд для российского рынка.

Самые стабильные префы

Как уже говорилось, даже среди старожилов рынка случаются отмены и сокращения дивидендов, что снижает привлекательность их префов. Поэтому стоит обращать внимание на стабильность выплат.

Стабильность складывается из двух компонентов: частоты дивиденда (меньше пропусков) и регулярности повышения выплат (в идеале каждый год). Например, можно ориентироваться на Индекс стабильности DSI.

• •

  Татнефть-ап

• •

  Транснефть-ап

• •

  Ростелеком-ап

По этим трём бумагам дивиденды последние годы платятся и повышаются чаще, чем по любым другим. У Татнефти и Транснефти с 2015 года было лишь два сокращения, у Ростелекома — три. И ни одной отмены дивидендов.

Самые доходные префы

Ещё один ключевой параметр — собственно доходность дивиденда. Она может сильно колебаться от года к году вслед за ценой самих акций и показателями прибыли, от которой чаще всего ведётся отсчёт выплат.

Чтобы адекватно сравнить между собой префы разных компаний, возьмём среднюю годовую доходность выплаты за последние 10 лет (с учётом пропусков, если они были).

• •

  Сургутнефтегаз-ап

• •

  Россети Ленэнерго-ап

• •

  Башнефть-ап

По этим бумагам последние годы платят больше, чем по другим префам. Даже с учётом неудачных лет (случалось 0–3%) в следующие годы компании навёрстывали упущенное, и в среднем выходило 11–12% годовых.

Быстрорастущие префы

Как и обыкновенные акции, привилегированные имеют тенденцию расти со временем, отражая рост капитализации своей компании. Посмотрим на те из них, которые максимально прибавили в цене за последний год, 5 и 10 лет.

• •

  Мечел-ап

• •

  Россети Ленэнерго-ап

• •

  Банк Санкт-Петербург-ап

Эти три бумаги лидируют по приросту и по суммарной доходности за последние годы, преимущественно за счёт динамики последних двух лет. За целое десятилетие их цена выросла в разы: от 9 до 14 раз.

Префы — лидеры прогнозов

Завершим подборкой актуальных фаворитов: это префы, которые имеют максимальное число положительных рекомендаций (согласно консенсус-прогнозу), а также высокий ожидаемый потенциал роста.

• •

  Транснефть-ап (Покупать. Консенсус: 1846 руб. / +15%)

• •

  Сбербанк-ап (Покупать. Консенсус: 335 руб. / +13%)

• •

  Татнефть-ап (Покупать. Консенсус: 779 руб. / +12%)

Это префы ликвидны, и за ними следит большое число профильных аналитиков. Умеренный потенциал связан с их опережающим ростом в предыдущие месяцы. Но оценки ещё могут быть пересмотрены вверх.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции