Экспорт определяет доходы страны, и на его размер влияют две составляющие: объём и цены. От них зависит, сколько экспортёр сможет выплатить дивидендов, погасить долг или инвестировать в рост. Поэтому за этими данными пристально следят компании, аналитики и инвесторы. Расскажем о новом инструменте отслеживания экспортных цен и как это помогает прогнозировать курс рубля.

Российский индекс сырьевых цен — зачем

Для измерения цен инвесторы применяют глобальные индексы, например Bloomberg Commodity Index. Но они теряют актуальность для российского инвестора из-за изменения логистических путей и рынков сбыта с 2022 года.

Свежая разработка — Индекс сырьевых цен Центра ценовых индексов (ЦЦИ) включает экспортные цены восьми товаров в долларах США с общей долей 65–70% от всего сырьевого экспорта России. В итоге получился аналог Bloomberg Commodity Index, но только приближенный к российским реалиям. Данные берутся из Федеральной таможенной службы Российской Федерации (ФТС России).

Товары в составе Индекса:

• •

  Пшеница

• •

  Подсолнечное масло

• •

  Энергетический уголь

• •

  Карбамид

• •

  Нефть

• •

  Дизель

• •

  Трубопроводный газ

• •

  Сжиженный природный газ (СПГ)

Каждый товар имеет свою долю в индексе в зависимости от веса в общем объёме сырьевого экспорта. Подробная методология расчёта индекса здесь.

Индекс рассчитывается еженедельно по актуальным текущим ценам — за основу берутся оперативные данные по стоимости российского экспорта. Публикации планируются по средам до 12:00 мск.

Какие преимущества даёт новый индекс

Можно узнать выручку компании заранее. Индекс публикуется еженедельно, а финансовые и операционные результаты компаний выходят ежеквартально или ещё реже. Понимание общей динамики цен и объёмов экспорта даёт возможность лучше оценить выручку до её публикации.

Более точный прогноз курса рубля. Индекс ЦЦИ здесь играет роль опережающего индикатора. Если цены на экспортные товары выросли, то экспортёры с лагом в 2–3 месяца (возможно, дольше) обменяют больше валютной выручки на рубли для уплаты налогов в конце месяца. Это будет способствовать укреплению рубля.

Второй фактор — валютные интервенции в рамках бюджетного правила. Когда нефтегазовые доходы выше установленной планки, то ЦБ покупает валюту на полученный излишек. В случае падения доходов ниже планки ЦБ продаст валюту для восполнения потерь в доходах. Однако объёмы продаж валюты у регулятора не столь велики, как у экспортёров.

Важно помнить, что помимо действий экспортёров и валютных интервенций, на курс рубля влияют также объём импорта, спрос со стороны населения и санкционные шоки.

Из текущей динамики можно сказать, что индекс указывает на ослабление курса рубля в среднесрочной перспективе. Ценовой индекс показал рост в начале года, но с середины апреля идёт на снижение.

Альфа-Инвестиции