Главное

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова ожидает снижения ключевой ставки в декабре. Среди аргументов у экономиста резкое падением ВВП, сокращение розничной торговли, рост безработицы, рост неопределенности среди потребителей и другое. На это указывает сентябрьская макростатистика. Подробнее — ниже.

Экономический контекст сейчас такой, что Банк России вряд ли будет повышать ключевую ставку в декабре

Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова проанализировала сентябрьскую макростатистику. Вопреки мнению рынка эксперт считает, что ЦБ будет снижать ставку в последующие месяцы. Вот её аргументы (далее — все изменения год к году).

ВВП снизился на 5% в сентябре после августовского спада на 4%. Это указывает на быстрое ухудшение экономической активности. Скорее всего, в октябре спад углубится на 6%, по оценке Орловой.

Оборот розничной торговли за сентябрь сократился на 9,8% — хуже ожиданий эксперта и августовской статистики (-8,8%). Такая негативная динамика связана в основном с непродовольственным сегментом, где в сентябре потребление снизилось на 15%. В октябре тренд, вероятно, сохранится.

Безработица в сентябре выросла, но не драматически. Это указывает на то, что ослабление спроса провоцирует коррекцию предложения, и экономика падает в нисходящую спираль.

На потребителей влияет повышенная неопределённость и уменьшение реальных располагаемых доходов. При этом государство обеспечивает социальные выплаты, поэтому, по мнению Наталии Орловой, финансы домохозяйств будут защищёнными.

За восемь месяцев импорт из Европы упал на 39%, российское промпроизводство в сентябре резко снизилось на 3,1%. В обрабатывающей отрасли производство машин и оборудования в сентябре сократилось на 6,8%, то есть Россия скорее делает ставку на смену торговых партнёров, чем на импортозамещение. Также наблюдается снижение добычи газа и угля. Рост показал только нефтяной сегмент.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram