Российский рынок продолжает расти. Индекс МосБиржи уже прибавил 12,5% от годового дна. На это ушло всего три недели. Выяснили, какие бумаги сейчас активно покупают крупные инвесторы-юрлица.

Как проводили оценку

Сначала мы отобрали акции, по которым за последние недели наблюдался максимальный прирост торгового оборота, затем проанализировали открытый интерес со стороны юрлиц (открытые позиции во фьючерсах на акции, которые показывают спрос на эти бумаги).

Рост оборота показывает бумаги, которые пользуются повышенным спросом у физических и юридических лиц. Чтобы отделить первых от вторых, мы смотрим позиции во фьючерсах, по которым видно, кто в лонге (ставит на рост), а кто в шорте (ставит на падение).

Нас интересует высокая доля шорта у юрлиц (в основном это банки и брокеры), поскольку они обязаны покрывать свои открытые позиции. Где игроки купили больше акций, там сейчас больше фьючерсов на продажу.

Топ по обороту

Крупные игроки (юрлица), как правило, лучше информированы о финансовом состоянии компаний, чем частные инвесторы, поскольку у них работают большие аналитические отделы, чьи сотрудники регулярно общаются с представителями эмитентов.

При этом инвесторы-юрлица, прежде всего большие банковские группы, управляют портфелями на сотни миллионов и даже миллиардов рублей, и потому отбирать для покупки только самые ликвидные акции.

Таким образом, поиск акций, которые могли бы заинтересовать крупных игроков, сильно сужается. Среди бумаг с оборотом от 500 млн руб. в день, которые в этом месяце показали себя лучше рынка по динамике цены и объёма — всего семь штук.

Акции-фавориты хеджеров

У каждой из наиболее ликвидных акций есть собственная линейка фьючерсов. Ближайшие контракты — декабрьские, то есть трейдеры открывают по ним сделки с прицелом не далее конца этого года.

Ниже перечислены те самые семь из топ-30 фишек, которые лидируют по динамике оборота и цены за месяц. В скобках указана доля шорта (хеджа) среди трейдеров-юрлиц по фьючерсам на эти фишки. Чем выше доля — тем сильнее их фокус: они страхуют свои портфели от падения этой акции.

• •

  МТС (90,5%)

• •

  Новатэк (88,9%)

• •

  Сбербанк-ап (85,9%)

• •

  Магнит (78,4%)

• •

  НЛМК (76,8)

• •

  Сбербанк-ао (66,5%)

• •

  ЛУКОЙЛ (60%)

Выводы

Во-первых, крупные игроки сейчас действуют активно (положение шорт/лонг далеко от нейтральных 50/50). Во-вторых, они действительно скупают акции.

В третьих, самая высокая доля коротких (хеджирующих) сделок сейчас во фьючерсах на МТС, Новатэк и привилегированные акции Сбербанка. Они находятся в фокусе, к ним стоит присмотреться в первую очередь. Так как брокеры обязаны покрывать все свои открытые позиции, то там, где крупные игроки купили больше всего акций, там будет и больше всего фьючерсов на продажу.

Впрочем, остальные из топ-7 тоже достойны внимания. Например, обыкновенные акции Сбербанка фундаментально мало отличаются от его же привилегированных акций. Можно брать обе бумаги. А у Магнита и НЛМК почти 80% хеджа, и это тоже можно рассматривать в качестве сигнала на покупку.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции