Рынок акций уже пришел в себя после праздников, но не спешит расти. Ему все больше мешает сильный рубль, который растет на фоне валютных интервенций Минфина. Посмотрим, какие акции стоит продавать в моменте.

Как выбрать цели на продажу

Список составлен из наиболее ликвидных бумаг. Это акции, которые фундаментально и технически выглядят хуже рынка. Долгосрочно они могут быть по-прежнему интересны, но в моменте к ним есть вопросы.

• •

  Акции растут хуже индекса

• •

  У них упали объемы торгов

• •

  Они зависимы от курсов валют

Логика выбора аутсайдеров в следующем. Если тренд на укрепление рубля усилится (а как минимум до марта это вполне возможно), то многие инвесторы предпочтут подрезать позиции в акциях экспортеров и не только.

Можно воспользоваться этим моментом и зафиксировать прибыль сейчас (если она есть). Эти акции можно будет купить позднее на снижении, когда валютный тренд развернется или появятся другие драйверы для роста.

Худшие по динамике

С начала года Индекс МосБиржи вырос на 1,6% без учета дивидендов и на 2,4%, если с выплатами (по Индексу полной доходности). Основные тяжеловесы: банки, нефтянка, металлурги, — выдали результат от -2% до +2%.

Если смотреть самые ликвидные бумаги (из топ-100 по объему торгов), то всего три фишки показали себя существенно хуже рынка:

• •

  Совкомфлот

• •

  МКБ

• •

  Роснефть

В первой как раз играет фактор сильного рубля: выручка в морских перевозках номинирована в валюте. Акции Совкомфлота хорошо выросли в прошлом году, но теперь рынок начинает их переоценивать, корректируя свои ожидания.

МКБ держался нейтрально большую часть предыдущего года, но за осень и начало зимы его акции прибавили в цене более 20%. С конца декабря идет явный сброс бумаг на фоне отсутствия позитивных новостей.

По акциям Роснефти 11 января был выплачен дивиденд, что вызвало падение цены примерно на размер выплаты (30,8 руб., или более 5%). Ожидания этого дивиденда были отыграны еще в декабре, новых драйверов пока нет.

Худшие по объему

Здесь будем смотреть такой показатель, как относительный объем. Он помогает оценить степень активности на рынке и определить, является ли текущий объем выше или ниже среднего. Будем сравнивать данные за последние четыре недели торгов. Низкий показатель выдает падение интереса инвесторов.

• •

  Polymetal

• •

  Акрон

• •

  Самолет

Каждая из этих трех фишек имеет сейчас относительный объем ниже 0,15. Это 15% среднего за месяц, или в 7–15 раз ниже, чем было в период с середины декабря по середину января.

Для сравнения, у топ-10 голубых фишек относительный объем находится в диапазоне 0,2–0,5, то есть объемы торгов в праздники ожидаемо просел, но все же не всемеро и не в 15 раз, а лишь в 2–5 раз.

Худшие по совокупности

Также отметим бумаги, которые попадают сразу в три категории: они и отстают от широкого рынка, и упали в объемах. Плюс они чувствительны к сильному рублю (слабому доллару) в отсутствие позитива, который бы это перекрывал.

• •

  Роснефть

• •

  Акрон

• •

  Совкомфлот

Все три бумаги зависят от курсовых колебаний (им не выгоден сильный рубль), у всех трех слабая динамика акций на фоне других экспортеров и перевозчиков и технически они сигнализируют о продаже на период ближайших недель.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции