Центробанк и правительство РФ думают, как стимулировать компании размещать свои акции на бирже. Среди предложений — налоговые льготы для IT-компаний и введение минимального порога free-float. Вот главные тезисы выступления глава Банка России Эльвиры Набиуллиной на конференции НАУФОР «Российский фондовый рынок 2024».

Особое внимание IT-сектору

Центробанк и правительство обсуждают, как мотивировать быстрорастущие технологические компании выходить на рынок капитала. Один из вариантов – налоговые льготы.

В прошлом году активно обсуждалась тема поддержки IT-компаний для размещения их акций на бирже, рынок ждёт этих изменений. В долгосрочной перспективе инвесторы, вероятно, увидят больше IPO из IT-сектора.

Порог free-float для увеличения ликвидности

Кроме того, ЦБ обсуждает введение минимального порога free-float (доля акций в свободном обращении) для допуска акций к торгам на бирже. По мнению регулятора, это поможет росту ликвидности и повысит качество ценообразования.

Сейчас такого порога нет. Появление минимального объёма для акций в обращении потенциально увеличит и аллокации (пропорциональное распределение активов среди инвесторов) при размещении бумаг.

Прозрачность аллокаций

Сейчас, когда спрос на акции велик, частные инвесторы по итогам IPO получают гораздо меньше бумаг, чем подают в заявках. ЦБ также предлагает обязать эмитентов ещё до сбора заявок на акции публиковать принципы распределения (аллокации), а по итогам IPO — фактическую аллокацию, что увеличит прозрачность процедуры размещений для инвесторов.

Также в планах — обязать брокеров предупреждать частных клиентов о том, что их заявку на покупку бумаг на IPO могут не выполнить или выполнить не полностью. По словам Набиуллиной, это сделает IPO более предсказуемым.

Рост капитализации фондового рынка

Значительное увеличение фондового рынка по отношению к ВВП страны теперь стало национальной целью. Один из способов её достижения ЦБ видит в росте объёмов IPO. Регулятор считает, что нужно работать сразу по всем направлениям: и на стимулирование эмитентов и инвесторов, и на развитие инструментов, которые будут для них привлекательны, и над увеличением числа публичных компаний, без этого невозможен рост капитализации фондового рынка.

Учитывая бум размещений на рынке, предложения ЦБ в части IPO выглядят позитивно. За последний год на Мосбирже появилось 14 новых эмитентов, и до конца года ожидается ещё порядка 10 размещений.

Больше по теме: Рост фондового рынка стал национальной целью. Что будет с акциями

Защита прав инвесторов

Набиуллина считает, что надёжная защита прав инвесторов необходима для развития фондового рынка в долгосрочной перспективе, здесь нет конфликта интересов. «Мы же с вами не хотим создать такой рынок, куда инвестор придёт один раз, на чём-то обожжётся, разочаруется и уйдёт. Долгосрочно это с развитием рынка никак не связано. Для развития рынка нужна надёжная защита прав инвесторов», — сказала глава ЦБ.

Прецедент с акциями Соликамского магниевого завода (СМЗ) может подорвать доверие к биржевым торгам и вызвать отток капитала на зарубежные площадки, считают в ЦБ.

В апреле арбитражный суд Пермского края удовлетворил иск Генпрокуратуры и прокуратуры региона об изъятии акций СМЗ в пользу государства. По мнению суда, ответчики владели акциями незаконно из-за нарушений в ходе приватизации в 1990-е годы. По итогам этого решения более 2 тыс. миноритариев могут лишиться своих акций.

Банк России подал апелляцию на решение краевого арбитража об изъятии у миноритарных владельцев акций СМЗ.

О чём ещё говорила глава ЦБ

• •

  В ближайшее время эмитенты не смогут вернуться к прежним объёмам раскрытия информации, риски сохраняются.

• •

  ЦБ видит большой потенциал развития рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) — это удобная форма структурирования сделок.

• •

  Штрафы за манипулирование рынком нужно поднимать.

Альфа-Инвестиции