Главное

• •

  Нефть упала после выборов, но быстро восстановилась

• •

  ФРС ожидаемо снизила ставку, на повестке дальнейшее смягчение

• •

  Газ в ЕС вернулся к росту. Трейдеры опасаются холодной зимы

Про нефть

Первой реакцией цен на нефть на победу Трампа стало резкое падение, поскольку новый американский президент может поддерживать нефтяной сектор страны и рост добычи. Однако очень быстро котировки восстановились и сейчас остаются вблизи прежних уровней.

Всё-таки перспективы добычи в США сейчас не так сильно зависят от администрации президента, как от реальных возможностей добывать больше на тех месторождениях, где наиболее нефтеносные пласты уже разработаны. При этом жёсткая позиция Трампа в отношении Ирана чревата эскалацией ближневосточного конфликта, что для нефтяных цен уже плюс.

Заседание ФРС США прошло без сюрпризов. Ключевая ставка была снижена до 4,5–4,75%, в соответствии с ожиданиями рынка. На следующем, декабрьском заседании регулятор может вновь снизить ставку на 25 базисных пунктов или сделать паузу и оставить её на прежнем уровне. По данным CME Fed Watch, инвесторы с вероятностью 71% ждут ещё одно снижение.

Вслед за ФРС Банк Англии также снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов и дал сигнал о дальнейшем смягчении монетарной политики. Снижение ставок позитивно для мировой экономики и спроса на нефть.

Фьючерсы на Brent сегодня с утра снижаются и торгуются в районе $75 за баррель. За исключением кратковременной просадки в среду, котировки на этой неделе выглядят стабильно. В отсутствии новых значимых новостей существенных движений не ожидается.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $75,5 (+0,4%)

• •

  WTI фьючерс: $72,1 (+0,4%)

Про газ в США

Цены на газ в США упали после того, как EIA отчиталось о росте запасов. На отчётной неделе запасы выросли на 69 Bcf (млрд кубических футов). Это чуть выше ожиданий (+68 Bcf), но значительно выше средних значений, характерных для этого времени года (+32 Bcf).

Мягкий температурный режим продолжает ограничивать спрос на газ для отопления, что способствует росту запасов и оказывает давление на цены. Свежий прогноз на 12–16 ноября от агентства Atmospheric G2 предполагает, что в восточной части США будет похолодание, но это будет компенсироваться потеплением в западной части страны.

На графике фьючерсов на газ прослеживается фигура «треугольник». Обычно после неё котировки формируют импульсное движение по тренду. В данном случае тренд неочевиден, но в условиях приближения зимы движение вверх выглядит более логичным, потому что спрос на газ в скором времени должен вырасти. Но если к началу следующей недели прогноз погоды будет оставаться неоднозначным, возможно и падение в район $2,58 за MMBtu.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $2,7 (-2%)

Про газ в ЕС

Цены на газ в ЕС вновь вернулись к росту на фоне опасения участников рынка, что этой зимой поддерживать баланс поставок будет сложнее, чем раньше. Предыдущие две зимы без российского газа Европа прошла нормально, но сказался аномально высокий температурный режим.

Грядущая зима может быть «нормальной», то есть ощутимо холоднее, чем две предыдущие. Одновременно с этим истекает контракт на транзит ещё сохранившихся поставок российского газа через Украину (около 15 млрд кубометров в год). Всё это создаёт риски для ЕС.

Несмотря на то, что хранилища в ЕС почти полностью заполнены (95% на 3 ноября), сейчас регион сильнее чем когда-либо зависит от очень волатильных поставок СПГ. Грузы СПГ идут туда, где готовы больше заплатить, и газовозы могут прямо в море развернуться в Азию, если там дадут премию, компенсирующую транспортные расходы. Поэтому ЕС придётся платить сильно больше, чтобы обеспечить себя газом при реализации негативного сценария.

Также цены в ЕС сильно чувствительны к перебоям с поставками. Ведь поставки СПГ на мировом рынке сильно ограничены. Ввод в эксплуатацию части новых мощностей по сжижению откладывается, так что этой зимой ограниченность поставок сохранится.

Фьючерсы на TTF, основной ориентир цен на газ в ЕС, растут несколько дней подряд. Восходящий тренд, длящийся с марта, сохраняется. Ближайшей технической целью выступает зона 44–45 евро за МВт.ч. Существенное сдерживающее влияние могут оказать новости о продлении украинского транзита или успешном перенаправлении поставок через Азербайджан. Также рынок будет внимательно следить за прогнозами погоды. Пока климатические условия всё ещё благоприятны.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €41,3 (+2,2%)

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции