Московская биржа делит акции на три уровня листинга, которые также называют эшелонами. Рассмотрим, сколько денег крутится в каждом из них и что это значит для инвесторов.

Мы взяли все бумаги, которые торгуются на Московской бирже. По состоянию на 11 марта у нас есть данные по 247 бумагам, но в прошлых периодах их было меньше.

• •

  К первому эшелону относятся 66 бумаг — это самые ликвидные акции, в том числе голубые фишки.

• •

  Во втором эшелоне — 27 компаний.

• •

  В третьем — 154.

Отметим, что мы взяли текущее распределение по эшелонам, учли лишь главные изменения: из первого в третий эшелон перешли бумаги Магнита, Qiwi и Полиметалла.

Очевидно, что наибольшая сумма оборотов приходится на бумаги первого эшелона. Начиная с 2021 года, второй эшелон обходил третий в 24 из 39 месяцев.

Если перевести обороты в доли от суммы всех эшелонов, мы заметим, что объёмы торгов в первом эшелоне имеют тенденцию к снижению, особенно с осени 2022 года. В то время на рынке начали заканчиваться инвестиционные идеи — и на первый план вышли бумаги второго и третьего эшелона. Весной 2023 года они поменялись местами, а к осени — поменялись ещё раз.

С июля 2023 по январь 2024 года на долю первого эшелона приходилось менее 80% оборотов — процветали дальние эшелоны. В феврале 2024 года первый эшелон занял 83,5% объёма оборотов, а по состоянию на 11 марта — почти 85%.

Отсюда следует второй важный вывод: инвесторы вновь обратили внимание на самые ликвидные бумаги первого эшелона. Это может быть связано тем, что скоро начнётся дивидендный сезон, и инвесторы заранее занимают позиции.

Нельзя сказать, что второй эшелон будет сильно отставать. В нём тоже есть компании, которые выплачивают дивиденды. Хорошим драйвером станет и переезд некоторых компаний в Россию.

А вот третий эшелон — непредсказуемый. В нём есть ряд интересных и даже ликвидных бумаг, но большинство в эшелоне — спекулятивные истории роста без фундаментального обоснования.

Если вы хотите сделать ставку на дивиденды и самые ликвидные бумаги, то вот список бумаг с позитивным взглядом аналитиков Альфа-Банка:

• •

  Сбербанк. Таргет на 12 месяцев: 365 руб.

• •

  Татнефть. Таргет на 12 месяцев: 853 руб.

• •

  ЮГК (Южуралзолото). Таргет на 12 месяцев: 0,89 руб.

• •

  Яндекс. Таргет на 12 месяцев: 4200 руб.

• •

  X5 Group. Таргет на 12 месяцев: 3050 руб.

• •

  ТКС Холдинг. Таргет на 12 месяцев: 4700 руб.

• •

  Северсталь. Таргет на 12 месяцев: 2019 руб.

Больше по теме: Дивидендные сезоны на Мосбирже: когда больше всего отсечек

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции