Рассказываем, как устроен процесс IPO, и о чём нужно знать, чтобы среди первых стать инвестором новой компании.

Что такое IPO

IPO (Initial Public Offering) — первичное публичное размещение акций компании на фондовой бирже.

На бирже акции становятся доступны для торговли любым инвесторам.

Зачем компании становятся публичными

Вот основные цели, с которыми компании выходят на IPO.

Привлечение капитала. С помощью IPO компания получает деньги на дальнейшее развитие: обновление оборудования, разработку новой продукции или технологий, выход на новые рынки, снижение долговой нагрузки и т.д.

Увеличение прозрачности. В соответствии с правилами Банка России и рекомендациями Московской биржи, публичные компании должны раскрывать информацию, публиковать отчётность, рассказывать о дивидендах и т.д. Прозрачность повышает доверие инвесторов, которые могут более детально изучить бизнес. А для самой компании будет проще участвовать в госпрограммах или получать финансирование, в том числе за счёт кредитов.

Мотивация управленцев. У менеджмента появляются новые задачи по развитию бизнеса, а в качестве дополнительного вознаграждения они получают акции или опционы на них.

Кроме того, проведение IPO привлекает внимание и СМИ, и инвесторов, и широкой публики, — гораздо больше людей слышат о компании и её бизнесе. В итоге это помогает увеличить число клиентов и узнаваемость бренда.

Зачем инвестору участвовать в IPO

Нередко случается так, что после появления на бирже новые перспективные акции быстро растут. Рассчитанный нами Индекс IPO с октября 2023 по апрель 2024 года взлетел на 59,9%, а Индекс Мосбиржи за тот же период — всего на 6,1%.

Участие в IPO позволяет инвесторам приобрести бумаги до того, как они попадут на рынок. Так можно заработать больше, чем при покупке после начала торгов, когда котировки сразу могут резко подскочить.

Как проводится IPO

Для того чтобы стать публичной, компания проходит ряд этапов — о них можно прочитать в подробном гиде Московской биржи. Подготовка к IPO — это внутренний процесс, который длится долго: от принятия решения о выходе на биржу до результата может пройти несколько месяцев или лет.

Частные инвесторы узнают об IPO, когда о нём объявляет сама компания, либо чуть раньше — из сообщений СМИ, которые ссылаются на источники. Сам процесс IPO происходит так:

• •

  Компания сообщает диапазон цен, в рамках которого будут приниматься заявки от инвесторов. Он определяется исходя из оценки компании, и даже может меняться в процессе IPO.

• •

  Открывается книга заявок: брокер принимает от инвесторов поручения на участие в IPO. Сроки приёма заявок известны сразу, но иногда их могут сокращать или увеличивать.

Определяется цена размещения — она зависит от спроса, то есть от того, сколько заявок подали инвесторы. Также от спроса зависит аллокация — процент выполнения заявок на IPO. Например, если инвестор подал заявку на 100 акций, а в итоге получил 10 — аллокация составила 10%.

• •

  Книга заявок закрывается, и компания подводит итоги IPO: сообщает финальную цену, объём спроса, количество акций в свободном обращении (free-float), дату и время начала торгов.

• •

  Начинаются торги на Московской бирже: в этот день у участников IPO на брокерском счёте появляются акции нового эмитента. Все остальные инвесторы также получают возможность торговать новыми бумагами.

После IPO может быть установлен lock-up период — отрезок времени, в течение которого основной владелец и менеджмент компании не могут торговать её ценными бумагами. Это делается для того, чтобы продажи инсайдеров не вызвали сильной волатильности сразу после IPO. На российском рынке lock-up период обычно длится 180 дней.

Как инвестору участвовать в IPO

Когда книга заявок открыта, инвестор может подать поручение через брокера.

В приложении Альфа-Инвестиции перейдите в раздел Витрина — Размещения — выберите нужную компанию — ознакомьтесь с условиями и выберите пункт Участвовать. Укажите, какое количество акций вы хотите купить, и выставите заявку.

Важно отметить, что при подаче поручения на участие в IPO средства под заявку блокируются сразу. Если из-за низкой аллокации инвестор получит меньше акций, чем хотел, то остаток средств разблокируется в день подведения итогов IPO, чаще всего это дата начала торгов.

Некоторые новички думают, что для участия в IPO нужен большой капитал. Это не так. Всё зависит от конкретного размещения, но, как правило, брокеры не устанавливают жёстких правил, и можно подать заявку даже на одну акцию.

В то же время, если свободных средств не хватает, для участия в IPO инвестор может использовать маржинальное кредитование под обеспечение уже купленных бумаг. Подробнее об этом способе мы рассказывали здесь.

Стоит ли участвовать в IPO

В 2024 году ожидается ещё около 10 новых размещений. Чтобы решить, принимать ли участие в конкретном IPO, инвесторам важно сделать следующее:

• •

  Определитесь с целью и сроком инвестирования.

• •

  Проведите оценку бизнеса самостоятельно, прочитайте материалы аналитиков.

• •

  Изучите проспект эмиссии, посмотрите эфиры с эмитентом, оцените его стратегию и положение на рынке.

После старта торгов на динамику акций будет влиять множество параметров. Статистика с 2023 года говорит, что участие в IPO в целом выгодно: за это время публичными стали 12 эмитентов, и в первый день торгов акции в среднем росли на 14,8% от цены размещения. Наиболее заметные размещения и в дальнейшем показали сильный рост и обгоняли рынок. Однако каждая четвёртая из новых акций заканчивала первый день торгов в минусе. Подробнее о том, как ведут себя бумаги новых эмитентов, можно прочитать в нашем дайджесте IPO.

Альфа-Инвестиции