Золото блестит все меньше

Событие. «Большая семёрка» запретит импорт золота из России. Эмбарго подтвердили Великобритания, США, Япония и Канада. Официально объявить о запрете на покупку российского золота страны G7 планируют 28 июня. Под запрет попадут новые поставки, а уже приобретённый драгоценный металл — нет. За G7 может последовать и Евросоюз, который сейчас формирует седьмой пакет санкций.Тренд. Санкции негативно сказываются на российских золотодобытчиках, так как экспорт золота постепенно снижается. в этом году: 100 кг в марте—апреле после 27,5 тонн в феврале. Золото в основном приобретает Великобритания. В прошлом году страна получила 266,1 тонны на $15,4 млрд. Всего в 2021 году Россия экспортировала 302 тонны золота, в том числе в Германию и Швейцарию.

Вывод. Новые санкции скажутся на компаниях по-разному. Полюс пострадает меньше, так как в основном продаёт золото Центробанку и российским банкам. А вот выручка Polymetal больше зависит от экспорта в другие страны. Пока компания заявляет, что до конца года произведёт 1,7 млн унций золотого эквивалента и восстанавливает поставки в Азию. В долгосрочной перспективе золотодобывающие компании могут перенаправить свои поставки в ОАЭ, Турцию, Китай, Казахстан.

Наш совет не изменился: на золотые активы лучше оставить до 10% портфеля. Что это будет — акции золотодобывающих компаний, золотые биржевые фонды, стратегии доверительного управления, слитки или инвестиционные монеты — решать вам. К первому мы бы сейчас относились осторожнее.

VK выходит на рынок онлайн-бронирования

Событие. VK Group ведет переговоры о покупке краснодарского сервиса бронирования отелей и квартир Tvil и ульяновского Суточно. Для VK это новый рынок, который дополнит его экосистему. Покупка обеих компаний не станет масштабной. Выручка Tvil в 2021 году не превысила и 500 млн рублей, а Суточно доходы составили всего 175 млн рублей, причем с убытком 4 млн рублей. Выручка VK в 2021 году превысила 125 млрд рублей.

Тренд. Российские технологические компании увеличивают долю на различных рынках, замещая ушедшие зарубежные сервисы. Например, VK Group имеет перспективы наращивания доли на рынке онлайн-бронирования жилья благодаря уходу Booking и Airbnb.

Вывод. В краткосрочной перспективе такие ИТ-компании как VK и Яндекс не получат значимого дохода от выхода на новые рынки и сразу не смогут заполучить клиентов бывших зарубежных сервисов. Однако на долгосрочном горизонте компании займут опустевшие ниши, и инвесторы могут оценить технологических игроков по достоинству.

Корпоративные облигации в тренде

Событие. На съезде Российского союза промышленников и предпринимателей глава ЦБ отметила, что регулятор видит возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки. При этом годовая инфляция снижается. Свежие данные показали, что к 24 июня она замедлилась, а глава Минэкономразвития Решетников ожидает дефляцию по итогам июня.

Тренд. Ещё в начале июня Банк России давал такой прогноз по ставке: 10,8–11,4% в 2022 году, 7,0–9,0% в 2023 году и 6,0–7,0% в 2024 году. С учётом текущей динамики инфляции такой прогноз выглядит вполне реалистичным.

Вывод. Корпоративные облигации могут стать отличным выбором в соотношении риск/доходность. Если инвестируете на долгий срок, то, как и в случае с ОФЗ, лучше присмотреться к средним и длинным облигациям. Их цены с учётом будущего снижения ставки будут расти. Вот на какие облигации с пониженным уровнем риска советуют обратить внимание аналитики Альфа-Банка:

— Хэдхантер с датой погашения 11.12.2023, доходность — 10,8% годовых

— МТС с датой погашения 22.03.2024, доходность — 9,65% годовых

— Белуга Групп с датой погашения 05.12.2025, доходность — 10,97% годовых

— Ростелеком с датой погашения 11.06.2025, доходность — 9,49% годовых

Важно: данные по облигациям указаны по итогам закрытия торгов 29 июня.