Котировки золотодобытчиков растут вместе с ценами на золото

Событие. За январь цены на золото прибавили еще 5,7%, приблизившись к цене 1930 $ за унцию, а производственные результаты Полиметалла за IV квартал 2022 года превзошли ожидания рынка. Компания успешно справилась с планом на 2022 год: объём производства составил 1,7 млн унций золотого эквивалента (+2%). Продажи в IV квартале резко выросли из-за реализации запасов, накопленных в предыдущие кварталы. Но по итогам года выручка недотянула до результата 2021 года из-за более низких цен на золото и серебро: 2,8 млрд $ (-3%).

Тренд. Аналитики А-Клуба отмечают, что добыча золота в мире по-прежнему растёт. Со спросом всё сложнее. Мировые Центробанки активно пополняют золотые запасы, а надвигающаяся глобальная рецессия подталкивает к переходу на защитные активы. Но на биржевой стоимости золота плохо сказывается снижение доходности гособлигаций развитых стран. Другой негативный фактор: разница между соотношением юань/доллар и золото/доллар увеличилась. Статистически рост юаня к доллару на 10% сопровождался ростом золота к доллару на 16% и наоборот. Но сейчас юань отстаёт.

Выводы. Котировки золота с небольшой вероятностью могут превысить 1950 $ за унцию в текущем квартале. Акции золотодобытчиков всё ещё привлекательны для инвестиций. Полиметалл оказался устойчивым к изменившимся внешним условиям — золотодобытчик восстановил каналы продаж, создал альтернативные маршруты поставок. Целевая цена по этим бумагам у аналитиков Альфа-Банка — 851 рубль за акцию.

Назревают перемены среди сотовых операторов

Событие. Инвесторы активно покупают акции Ростелекома, который ведет переговоры о покупке Мегафона у USM Group. На телеком-оператора есть и другие претенденты, в том числе непрофильные, сообщает Коммерсант. Появились предпосылки серьезных изменений в отрасли телекоммуникаций. В России сейчас четыре федеральных мобильных оператора: МТС, Мегафон, Вымпелком (бренд Билайн) и Ростелеком (Tele2). Консолидация рынка обсуждается несколько лет, и подобные новости уже не сюрприз, отмечают аналитики Альфа-Банка.

Тренд. По мнению аналитиков Альфа-Банка, если число операторов сократится до трёх, конкуренция в отрасли, в том числе ценовая, будет более здоровой. Другой положительный эффект: переход телеком-бизнеса под контроль компаний с государственным участием может способствовать решению проблем с закупкой нового оборудования (доступ к нему у российских операторов осложнился в 2022 году)

Выводы. Если сделка состоится, Ростелеком станет безусловным лидером рынка мобильной связи. Компании принадлежит оператор Tele2, который обслуживает более 45 млн абонентов. У Мегафона ещё 74 млн абонентов мобильной связи (сейчас он на втором месте в России после МТС), а также бренд Yota, оператор широкополосного интернета NetByNet, розничная сеть магазинов, доля 25% в видеосервисе Start. С покупкой Мегафона к Ростелекому перейдёт и его существенный долг (245 млрд рублей, по данным на конец 2021 года). Однако у фактически государственного Ростелекома нет риска банкротства, считают наши эксперты. Поэтому потенциальная сделка не угрожает будущим дивидендам.

Банковский сектор России в 2023 году может многократно увеличить прибыль

Событие. Центробанк представил статистику по банковскому сектору за 2022 год. Главное: не всё так плохо, как ожидалось. Общая прибыль — 0,2 трлн рублей. Это лучше первоначального прогноза об убытке, но хуже результата 2021 года (2,4 трлн рублей). Прибыль российских банков в прошедшем году оказалась на минимуме с 2015 года.

Корпоративное кредитование выросло на 14,3%, что гораздо лучше, чем в 2021 году (+11,7%). Прирост по ипотеке составил 20,4%, а по потребительским кредитам — всего +2,5%. Корпоративные депозиты увеличились на 20,6%. Росли активно только рублёвые депозиты, а валютные снижались. Розничные вклады прибавили 6,9% благодаря высоким ставкам в марте–апреле.

Основные проблемы были связаны с расходами на резервы и убытком от валютных операций. Однако чистая процентная маржа восстановилась, кредитный портфель вырос — это помогло справиться с убытками первого полугодия и всё-таки выйти в прибыль.

Тренд. По оценке аналитиков Альфа-Банка, в 2023 году рынки корпоративного и розничного кредитования прибавят 7–8% и 10–15% соответственно, а пассивы станут дешевле. Банки уже не будут создавать повышенные резервы по кредитам. В итоге они восстановят процентную маржу и вернут докризисную прибыль. В ЦБ прогнозируют рост чистой прибыли российских банков в 2023 году до 1 трлн рублей.

Выводы. В целом действия ЦБ помогли преодолеть кризис банковского сектора в 2022 году, отмечают аналитики Альфа-Банка. Однако, с одной стороны, восстановление чистой процентной маржи — позитивный фактор, а с другой, это признак ухудшения базы фондирования. Около 83% обязательств банков — средства, привлечённые на период до года. То есть доля краткосрочного фондирования на рекордно высоком уровне, и актуальной становится проблема длинных денег.

Наши эксперты считают, что в течение года котировки Сбербанка дойдут до 280 рублей за обыкновенную и 270 рублей — за привилегированную акции.

Рассказываем, как зарабатывать на бирже, в нашем Telegram