Китай позволит США проверять финансовые отчеты компаний

Событие. Власти Китая позволят внешним аудиторам проверять отчётность местных компаний. КНР пытается решить проблему с непрозрачной отчётностью и готова дать доступ к ней американским аудиторам. В январе 2021 года Нью-Йоркская биржа перестала проводить некоторыми китайскими акциями из-за закона, подписанного Трампом. Он запрещал торги акциями компаний, которые не выполняют требования аудита. В итоге под делистиг в 2024 году с бирж США могли попасть больше 200 бумаг Китая.

Тренд. Постепенное ослабление рисков делистинга китайских компаний с бирж США будет выражаться в росте их котировок. Компания еще предстоит предоставить отчеты за текущий и следующий года, а ожидаемые об этом новости будут двигать вверх цены крайне недооцененных китайских бигтехов.

Выводы. Мы выделяем технологический сектор Китая, особенно китайских «бигтехов» (Alibaba, Baidu, NetEase, Tencent), которые выглядят недооценёнными относительно американских технологических гигантов.

Коронавирус в США отступает, возможности инвесторов растут

Событие. И в США, и в Европе снижается статистика ежедневных заражений. В США с начала года она снизилась до уровня весны 2020 года. В Европе с начала февраля заражений стало меньше вдвое (почти вернулись к тем уровням, которые были до возникновения омикрон-штамма).

Тренд. Следствием падения уровня заражения COVID-19 является снятие ограничений на передвижение. Германия сняла большинство ограничений, а Австрия, Нидерланды, Швейцария и Франция отменили ношение масок и паспорта вакцинации. Власти объясняют это тем, что количество тяжёлых осложнений и смертей от коронавируса стабильно падает. Смертность от коронавируса в Европе с начала года упала более чем в два раза. Люди бронируют больше перелётов перед летним сезоном. Международная ассоциация воздушного транспорта отчитывается о стремительном росте продаж с середины марта.

Выводы. Перспективы американских авиаперевозчиков значительно выросли. Акции United выросли мощнее остальных, потому что именно эта компания, скорее всего, будет выполнять большую часть рейсов между Европой и США и получит от них больше прибыли. У региональных авиакомпаний Southwest и Delta Air Lines будет расти пассажиропоток внутри страны, и они извлекут из этого выгоду.

Ставка ЦБ РФ отступает от максимумов

Событие. Банк России решил снизить ключевую ставку с 20% до 17% с 11 апреля. ЦБ отмечает, что принятые меры оказались эффективными: недельная инфляция замедлилась, экономика стабилизируется. Хотя риски остаются, на сегодняшний день они перестали нарастать, в том числе благодаря принятым мерам по контролю за движением валюты.

Тренд. Регулятор допускает, что может продолжить опускать ставку на предстоящих заседаниях. Этому будет способствовать замедление инфляции благодаря сильному рублю и ожидаемому сокращению потребительской активности населения на фоне экономических потрясений из-за санкций.

Выводы. Инвесторы могут рассчитывать на рост цен по государственным и корпоративным облигациям, в особенности со средним (3-5 лет) и длинным (свыше 5 лет) сроками до погашения. Среди корпоративных наиболее перспективно выглядят облигации качественным эмитентов, ориентированных на внутренний спрос.

Россия увеличивает поставки нефти, несмотря на санкции

Событие. Россия увеличила экспорт нефти, несмотря на санкции. В первую неделю апреля морские поставки нефти из России выросли почти до 4 млн баррелей в сутки - выше, чем за неделю до 24 февраля, и абсолютный рекорд с начала года. Это принесло доходы $230 млн. Важно, что по морю Россия перевозит около 60% всей своей экспортной нефти. При этом доля Европы в морском экспорте из Балтийского региона упала с 57% до 18,6% за первую неделю апреля. Но есть нюанс. На рынке появился латвийский сорт — смесь из 49,99% российской нефти и 50,01% из другого источника. Такую стратегию используют, например, в Shell, чтобы обойти ограничения.

Тренд. Россия отправляет всё больше судов из Балтийского региона в Азию: поставки в первую неделю апреля увеличились до 37,8% (за предпоследнюю неделю февраля было 23%). Причина такого интереса Азии — скидка на российскую нефть Urals в сравнении с эталонной Brent. Разница в цене между эти марками — $31 за баррель, обычно было $2–3.

Вывод. Даже с дисконтом и ограничениями на поставки российские нефтяники продолжают зарабатывать достаточно для роста прибыли и выплаты дивидендов. Они возвращают прежние объёмы поставок, перестраиваясь на новые рынки сбыта. Здесь основным фаворитом является Роснефть, которая имеет больше возможности переориентации поставок на Восток с меньшими потерями.