За первые 4 торговые сессии 2024 г. индекс МосБиржи вырос на 2,3%. Это один из сигналов так называемого январского индикатора, который позволяет предполагать, как пройдет весь год. Рассказываем, что сулит статистика российскому рынку.

Что такое январский индикатор

Это статистическая закономерность, которая существует на американском рынке акций. Январский индикатор считается на основе динамики индекса S&P 500 в 3 периодах:

• •

  во время ралли Санта-Клауса

• •

  в первые 5 дней января

• •

  за весь январь.

Согласно данным Stock Trader's Almanac до 2023 г., когда американский рынок заканчивал первые пять дней ростом, то в 83% случаев год был положительным, а средний прирост составлял 14%.

Работает ли этот индикатор на российском рынке? Мы провели расчеты для индекса МосБиржи — и вот что получилось.

Индикатор для российского рынка

Российский рынок молодой по сравнению с американским, поэтому статистика собрана за меньший промежуток времени. Мы рассмотрели динамику с 1998 г.: за первые 5 сессий января, за весь январь и год. Сводные данные находятся в прикрепленном в конце статьи файле.

Компонентов в индексе МосБиржи тоже меньше, чем в S&P 500: в некоторые периоды в составе было не более 40 бумаг. С одной стороны, влияние на динамику оказывает небольшое число компаний, а с другой — маленький объем индекса снижает релевантность данных.

Принимая эти допущения, мы получили следующую статистику:

• •

  Если индекс МосБиржи вырос в начале января, то вероятность завершения года в плюсе составляет 83% — как и в США.

• •

  В 18 из 26 исследуемых периодах (без 2024 г.) индекс демонстрировал рост в первые 5 торговых дней января. Был 1 случай падения рынка по итогам января, что в итоге привело к падению по итогам всего года.

• •

  Было 3 случая роста в начале января и падения по итогам месяца, но рынок по итогам года все равно рос.

Интересный факт: рынок падал в начале января лишь в 8 случаях. Из них 5 раз происходило падение по итогам месяца, и 4 — падение по итогам года. Получается, что падение в начале года приводит к 50%-й вероятности падения по итогам всего года. Если считать только случаи, когда январь в целом закрывался в красной зоне, то вероятность годового падения составляет 80%.

Статистика показывает, что рынок чаще всего растет. Сигнал о подъеме в начале января работает в 83% случаев, хорошим подкреплением индикатора является положительная динамика по итогам всего января.

Чего ждать от 2024 года

В этом году уже прошло 4 торговых сессии. Если 9 января торги завершатся в плюсе или даже в умеренном минусе, статистику это не испортит. Тогда у рынка, согласно январскому индикатору, есть шанс завершить год в плюсе. Положительная динамика по итогам всего января увеличит вероятность такого исхода.

Количество данных для российского рынка небольшое — и уверенность в том, что статистическая закономерность январского индикатора сработает, у нас меньше, чем на американском рынке. Не стоит забывать, что инвесторам необходимо проводить комплексный анализ при принятии решений, учитывать внутреннюю повестку в стране и внешний фон.

По прогнозам Альфа-Инвестиций, таргет по индексу МосБиржи в 2024 г. составляет 3800 п. — рост на 20% от текущих значений.

Павел Гаврилов, эксперт по фондовому рынку

Альфа-Инвестиции