Рынок акций остаётся под давлением. Крупные инвесторы ждут следующей недели и результатов выборов в США. На рынке облигаций продолжается распродажа.

Тенденции

• •

  Рынок акций в четверг продолжил снижаться на повышенных оборотах. Индекс МосБиржи опустился к минимуму за два месяца — 2560 п. От более сильного снижения удерживает отскок цен на нефть.

• •

  Ключевым фактором давления остаются высокие процентные ставки. Глава ЦБ РФ вчера ещё раз подтвердила, что регулятор «не сделает скидок в борьбе за цель по инфляции в 4%». Это чёткий сигнал, что ключевую ставку в декабре могут поднять до 22–23%, и она долго будет оставаться на повышенном уровне.

• •

  Ещё один сдерживающий покупки фактор — неопределённость из-за выборов в США 5 ноября. До их результатов крупные покупатели на нашем рынке акций вряд ли появятся. В случае победы Трампа вероятен краткосрочный импульс роста.

• •

  По-прежнему предлагаем выбирать бумаги компаний, у которых низкие долги или есть кэш на балансе. Они будут выглядеть лучше, чем акции перегруженных долгом эмитентов.

• •

  Голубые фишки опережают акции компаний средней и малой капитализации, мы ждём сохранения этого тренда.

• •

  На дневном графике Индекса МосБиржи — широкий боковик, но высока вероятность спуска к нижней границе в районе 2500–2530 п.

• •

  Облигации снова снижаются. Индекс ОФЗ обновил исторические минимумы. Падали бумаги со всеми сроками погашения, даже инфляционные линкеры (ОФЗ-ИН) и ряд флоатеров (ОФЗ-ПК).

Сектора

• •

  Индекс строительных компаний по-прежнему хуже всех — на наш взгляд, оправданно. С начала года он упал на 33,7%. Акции ПИК и Самолета вчера потеряли ещё по 5,5%.

Акции в фокусе

• •

  РусГидро (+2%). Показан лучший результат в Индексе МосБиржи, но считаем, что подъём кратковременный. Из отчёта за 9 месяцев видно, что компания всё больше средств тратит на обслуживание долга. Ожидаемая дивидендная доходность низкая. Бумаги выглядят неинтересными.

• •

  ЭЛ5-Энерго (+0,3%). Выручка за 9 месяцев выросла на 9%, чистая прибыль — на 7,3%. В III квартале чистый долг немного увеличился за счёт капзатрат, что может не понравиться инвесторам. Ведь снижение долга, который сейчас на четверть больше всей капитализации ЭЛ5-Энерго, — это ключевой момент в инвестиционном кейсе компании. Чем медленнее снижается долговая нагрузка, тем дольше не будет дивидендов.

• •

  Сбербанк (-1,5%). Отчёт за III квартал по МСФО вышел в рамках ожиданий. Траектория чистой прибыли позволит выплатить в 2025 году дивиденды 35–36 руб. Это будет рекордная доходность 14,7–15,1%. Акции упали вчера на минимумы с середины 2023 года. Ближайшие важные уровни поддержки расположены лишь в районе 215–220 руб. Долгосрочный взгляд позитивный.

• •

  Fix Price (-0,5%). Выручка в III квартале выросла всего на 5,7% г/г. Показатель EBITDA упал на 12,5%. Трафик снижается. И хотя у компании нет долга и мультипликаторы уже невысокие, для покупки акций пока нет повода. Бизнес растёт медленно, к тому же за иностранную прописку эмитента должен быть дисконт.

Индекс риска — 6 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции