В пятницу, 15 ноября, Хэдхантер опубликовал финансовые результаты за III квартал 2024 года.

Итоги III квартала

Выручка выросла на 28,4% год к году (здесь и далее — г/г), до 10,73 млрд руб. Подъём обеспечен увеличением средней выручки на клиента (ARPC) на фоне сохраняющегося высокого спроса и повышения конкуренции за персонал. Особенно сильно растёт сегмент «Крупные клиенты» (+36,2% г/г).

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 32,8%, до 6,94 млрд руб. Это 64,6% от всей квартальной выручки. Рентабельность по EBITDA составила 64,6% против 58,2% во II квартале.

Скорректированная чистая прибыль выросла на 84,4%, до 7,25 млрд руб. против чистой прибыли 5,52 млрд руб. во II квартале. Помимо роста выручки, увеличились доходы от процентов по депозитам, которые есть у компании, на фоне роста остатков денежных средств и процентных ставок. При этом нескорректированный показатель чистой прибыли вырос ещё больше благодаря положительной переоценке денежных средств в валюте в размере 2,63 млрд руб. (из-за ослабления рубля).

В III квартале рост экономической активности в стране продолжил замедляться на фоне ужесточения денежно-кредитной политики, особенно в регионах. Тем не менее среднедневное количество активных вакансий на платформе увеличилось на 24% г/г, достигнув в сентябре исторического максимума — более 1,6 млн.

Активно развивается и экосистема сервисов. Так, совокупная выручка компаний HR-tech направления за 9 месяцев увеличилась на 52%, до 1,3 млрд руб. Спустя 4 месяца после запуска социальной сети «Сетка» в ней зарегистрировалось около 250 тыс. пользователей.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Основные финансовые показатели оказались на уровне или чуть выше консенсус-прогнозов. Отмечаем постепенное замедление темпов роста выручки, что частично связано с эффектом высокой базы.

Позитивно, что в III квартале темпы роста выручки (+28,4%) оказались выше темпов увеличения операционных расходов (+21,1%). Также отмечаем рекордную рентабельность по EBITDA — 64,6%. Такого высокого значения в истории компании ещё не было.

Сейчас ключевым драйвером для бумаг выступают ожидания высоких дивидендов. После редомициляции в РФ компания выплатит 907 руб. на акцию. Доходность составляет 20,3% по текущей рыночной цене. Последний день для попадания в реестр — 16 декабря. Среди акционеров будет распределено 42,8 млрд руб.

После выплаты дивидендов объём кэша на балансе обнулится, так что и процентные доходы эмитента в будущих кварталах снизятся. Но это заранее известно и должно быть учтено в цене акций, которые после отсечки упадут примерно на 17–20%. Взгляд на перспективы бумаг Хэдхантера в среднесрочной перспективе умеренно позитивный.

Акции Хэдхантера отреагировали на отчётность нейтрально. Во время сессии 15 ноября котировки существенно не меняются, акции торгуются на уровне рынка в целом.

Альфа-Инвестиции