С конца мая 2024 года Индекс МосБиржи непрерывно падает, обновляя годовые минимумы. Разбираемся: почему рынок снижается, и когда это может прекратиться.

Причины падения рынка

20 мая Индекс МосБиржи достиг годового максимума, после чего началось снижение. Сейчас глубина просадки от максимума к минимуму составляет 28%. Падение продолжается уже четыре месяца и является самым затяжным за последние десять лет.

Основная причина падения акций — повышение ключевой ставки и ожидания, что жёсткая денежно-кредитная политика сохранится надолго. Это увеличивает привлекательность депозитов и облигаций и снижает интерес к акциям. Подробнее об этом мы рассказывали здесь.

Где падение может остановиться?

Для ответа на этот вопрос рассмотрим ситуацию с разных сторон.

Техническая картина

Для Индекса МосБиржи отметка 2500 пунктов важна с точки зрения технического анализа. Во время обвала в начале 2022 года этот уровень служил сопротивлением — оно было преодолено только в апреле 2023 года, и восходящий тренд ускорился. В мае того же года произошла локальная коррекция — и 2500 пунктов стали уровнем поддержки: рынок не упал ниже, и тренд на рост продолжился. Сегодня эта отметка остаётся значимым психологическим рубежом, около которого активность покупателей увеличивается.

Также отметим критическую перепроданность рынка акций. Индикатор относительной силы (RSI) на недельном графике приблизился к минимальным уровням, с которых в 2020 и 2022 годах тренды разворачивались наверх.

Дивидендный фактор

За счёт снижения цены акций ожидаемая дивидендная доходность увеличивается, и итоговая доходность становится сопоставима с альтернативными вариантами вложений — депозитами, облигациями, денежным рынком.

На дивидендах по многим голубым фишкам в следующие 12 месяцев инвестор может заработать около 15% и более. Особенно выделяются акции нефтяного сектора, который занимает наибольшую долю в Индексе МосБиржи. Потенциал их дальнейшего снижения ограничен. Продолжение падения цены приведёт к тому, что дивидендная доходность акций будет больше доходности 10-летних ОФЗ.

Как происходили развороты раньше

На графике обвалов 2020 и 2022 года можно увидеть: перед тем как рынок начинал расти, он быстро снижался, и объёмы торгов были высокими. Сейчас мы наблюдаем аналогичную ситуацию рядом с уровнем 2500 пунктов. 2 сентября индекс продолжил падать, а обороты выросли. В ближайшие дни рынок может достигнуть дна и отскочить вверх.

Выводы для инвесторов

Отметка 2500 пунктов является ключевой точкой опоры для Индекса МосБиржи. Основные негативные факторы уже отражены в ценах акций, и благодаря увеличению будущей доходности они стали более привлекательными.

На российском рынке редко происходят столь значительные падения. Поэтому текущая просадка даёт интересную возможность для покупки по выгодным ценам.

Положительный среднесрочный взгляд на эти акции, обладающие сильными фундаментальными драйверами роста:

• •

  ЛУКОЙЛ

• •

  Роснефть

• •

  Транснефть-ап

• •

  Татнефть-ао, -ап

• •

  Сбербанк-ао, -ап

• •

  ТКС Холдинг

• •

  Полюс.

Больше по теме: Когда лучше всего покупать акции

Альфа-Инвестиции