Газпром опубликовал финансовые результаты за 2023 год по международным стандартам МСФО. Основные метрики оказались хуже ожиданий рынка, а долговая нагрузка почти утроилась.

Основные результаты

Выручка: -26,8%, 8542 млрд руб. после 11,674 трлн рублей годом ранее.

Чистый убыток: 629 млрд рублей по сравнению с чистой прибылью в 2022 году в размере 1,226 трлн рублей

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Рынок разочаровали результаты Газпрома по прибыли на фоне снижения цен на газ. Консенсус-прогноз предполагал прибыль в размере 447 млрд руб. Второе полугодие оказалось гораздо хуже первого. Однако в части дивидендов могут остаться надежды, так как компания выплачивает их из прибыли с учётом корректировок по курсовым разницам и нефинансовым статьям.

Сегодня на торгах акции Газпрома теряют 3%, опустившись к минимальным значениям значениям марта, до примерно 158,4 руб за акцию.

Важное про Газпром

• Газпром — одна из крупнейших в мире газовых компаний. Направляет на дивиденды 50% скорректированной прибыли по МСФО. За 2023 год компания могла бы выплатить 15–20 руб. на акцию, но в котировках они пока не учтены.

• После 2022 года Газпром лишился большей части поставок в Евросоюз. Мощным драйвером роста может стать подписание договора о строительстве нового газопровода в КНР.

• Цены на газ в ЕС по-прежнему значимы для прогнозов прибыли. В начале 2024 года они в 1,5–2 раза выше средних значений. В 2024–2025 годы возможно снижение за счёт нормализации рыночного баланса.

• В 2023 году Газпром стал практически единственной голубой фишкой, которая не показала рост. На фоне падения экспорта и снижения цен на газ интерес инвесторов к бумагам снизился, обороты также упали. Более года диапазон колебаний остается на уровне 155–185 руб.

• В данный момент нет ожиданий по опережающей динамике акций относительно рынка.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик Альфа-Инвестиции