Зачем нужны флоатеры

Облигации с плавающим купоном, или флоатеры, хорошо защищают от повышения ключевой ставки. Обычные облигации после повышения ставки падают в цене, потому что их купон становится ниже, чем по новым выпускаемым бумагам.

По флоатерам купон растёт вместе с рыночными ставками, поэтому цена на них стабильна. Как правило, купон определяется по формуле «Базовая ставка + премия». Например, «Ключевая ставка + 2%» означает, что при ключевой ставке 18% купон составит 20%, а при ключевой ставке 20% — 22%.

С 2023 года количество флоатеров на бирже сильно возросло. Не считая внебиржевых бумаг, можно насчитать более 160 таких выпусков. В таком разнообразии легко запутаться, поэтому мы отобрали 5 самых интересных бумаг, которые можно рассмотреть для своего портфеля.

Как выбирали облигации

Мы выбирали бумаги, которые доступны неквалифицированным инвесторам. В общем случае эти выпуски должны соответствовать следующим требованиям:

— Кредитный рейтинг не ниже АА- по национальной шкале

— Купон привязан к ставке RUONIA или ключевой ставке, а также определяется по среднему значению базовой ставки за купонный период.

Среди этих бумаг мы отобрали облигации, которые обладают достаточной ликвидностью, то есть на Мосбирже активно ведутся торги такими бумагами, и инвестор всегда может купить или продать свой пакет облигаций.

Из них выбрали облигации с наиболее высокой текущей доходностью, которая рассчитана как отношение купона при сегодняшнем уровне ключевой ставки к рыночной цене облигации.

Список интересных флоатеров для неквалов

Балтийский лизинг, БО-П11 (RU000A108P46)

Эмитент: Лизинговая компания «Балтийский лизинг» занимает ведущие позиции по обслуживанию поставок автотранспортных средств, строительной техники и машиностроительного оборудования. Обладает кредитным рейтингом А+(RU) от АКРА и ruAA- от Эксперт РА.

Купон по выпуску БалтЛизП11 начисляется по ставке: «Ключевая ставка + 2,3%». Ключевая ставка для начисления НКД определяется каждый день как фактическое значение по состоянию 7 календарных дней назад.

МБЭС, 002P-03 (RU000A108Q03)

Эмитент: Международный банк экономического сотрудничества — финансовый институт, в числе акционеров присутствует Российская Федерация. Обладает кредитным рейтингом ААА(RU) от АКРА.

Купон по выпуску МБЭС 2Р-03 начисляется по ставке: «Ключевая ставка + 2,1%». Ключевая ставка для начисления НКД определяется каждый день как фактическое значение по состоянию 7 календарных дней назад.

АФК Система, 001Р-31 (RU000A1098F3)

Эмитент: АФК Система — диверсифицированный холдинг, включающий в себя активы из разных отраслей. Крупнейшие публичные активы: МТС, Ozon, Сегежа Групп, Эталон. Обладает кредитными рейтингами АА-(RU) от АКРА и ruAА- от Эксперт РА.

Купон по выпуску Систем1P31 начисляется по ставке: «Ключевая ставка + 2,2%». Ключевая ставка для начисления НКД определяется каждый день как фактическое значение по состоянию 7 календарных дней назад.

ЛК Европлан, 001Р-07 (RU000A108Y86)

Эмитент: Лизинговая компания, крупнейший игрок на рынке автолизинга. Весной 2024 года провела IPO на Московской бирже. Обладает кредитным рейтингом ruAA от Эксперт РА.

Купон по выпуску Европлн1Р7 начисляется по ставке: «Ключевая ставка + 1,9%». Ключевая ставка для начисления НКД определяется каждый день, как фактическое значение по состоянию 7 календарных дней назад.

Трансконтейнер, ПО2-01 (RU000A109E71)

Эмитент: крупнейшая российская логистическая компания в сфере железнодорожных контейнерных перевозок, использующая собственные фитинговые платформы и ISO-контейнеры. Является крупнейшим операционным активом группы «Дело». Обладает кредитным рейтингом ruAA- от Эксперт РА.

Купон по выпуску ТрансКо2P1 начисляется по ставке: «Ключевая ставка + 1,75%». Ключевая ставка для начисления НКД определяется каждый день как фактическое значение по состоянию 7 календарных дней назад.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции