Индекс Мосбиржи в феврале 2024 года продемонстрировал рост до 1,33% после 3,71% в январе. Если в январе рост показали все сектора без исключения, то в феврале 4 сектора испытали распродажи, а 5 секторов замедлили рост. Только акции строительных компаний ускорились и подвинули айтишников с первой строчки на третью. Телекомы же сохранили за собой второе место.

Золото – строительные компании (+13,33%)

ПИК показал лучший результат (+19%) в индексе МосБиржи, а котировки ЛСР за несколько дней подскочили на десятки процентов и по итогам месяца увеличились на треть. До последнего дня месяца драйверов роста акций не наблюдалось. Инвесторы могли скупать акции ЛСР в ожидании рекордных дивидендов. Согласно нашим оценкам, застройщик может выплатить гораздо выше традиционных 78 руб. на акцию благодаря сильным результатам по РСБУ за 9 месяцев. Бурный рост акций одного застройщика мог подтолкнуть к покупкам акций ПИКа.

В последний день месяца сектор поддержало предложение продлить семейную ипотеку до 2030 года. Её доля занимает около трети от всего объема выдаваемой ипотеки. Однако наш взгляд на отрасль остаётся сдержанным из-за ужесточения условий льготных программ и ожидания их частичного завершения летом 2024 года.

Серебро — телекомы (+7,57%)

Второе место отрасли обеспечил Ростелеком. Компания подогревала котировки заявлениями о возможной выплате дивидендов за 2023 год и IPO одной из своих “дочек”. Размещение может оказаться крупным и в претендентах Центр хранения данных (РТК-ЦОД), но пока официальных заявлений нет. В итоге акции показали рост почти на 20%, встав рядом с ПИКом.

В 2024 году аналитики Альфа-Банка ожидают солидного (около 10%) роста выручки лидеров телеком-индустрии: МТС и Ростелекома. МТС остаётся наиболее привлекательной дивидендной историей в секторе. Согласно прогнозам аналитиков Альфа-Банка, дивиденды по итогам 2023 года могут составить 34,8 руб. на акцию, что соответствует 12% доходности.

Айтишники — бронза (+5,64%)

Двузначный рост акций показали Ozon и Яндекс. Первый представил опережающие ожидания предварительные результаты за 2023 год. Оборот от продаж (GMV) вырос на 110%. Бизнес компания продолжает стремительно разрастаться.

Яндекс тоже опередил ожидания рынка, но инвесторы ожидают деталей реструктуризации. После собрания акционеров Yandex N.V. 7 марта 2024 года могут стать известны условия обмена акций для их держателей на Московской бирже.

Полиметалл и Мечел утянули отрасль вниз

Инвесторы были разочарованы низкой ценой продажи российского бизнеса Полиметалла и падением на 65% прибыли Мечела. Идея покупать акции компаний в расчёте не дивиденды не выглядит привлекательно.

Альфа-Инвестиции