Главное9 июня ЦБ оставит прежнюю ключевую ставку — 7,5%, считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. Однако, по её мнению, регулятор ужесточит риторику, и, скорее всего, повысит ставку на заседании 21 июля. Вот её аргументы.

ВВП вырос

Апрельские данные Росстата превзошли ожидания аналитиков: ВВП вырос на 3,3% (здесь и дальше сравнения в годовом выражении).

Промышленное производство +5,2% против +1,2% в марте, причём сегмент обрабатывающей промышленности прибавил 8%; добывающий сектор +3,1 против -3,3% в марте. В строительстве прирост стабильный: +5,7% в апреле после 6% в марте.

Оборот розничной торговли тоже оказался лучше прогнозов, подскочив на 7,4%.

Дело не только в низкой базе прошлого года. Другая причина — оживление потребительского спроса. Это подтверждается ростом кредитной активности (+12,9% — по розничным кредитам и +21,6% — по ипотеке). Тем временем безработица опустилась до нового исторического минимума — 3,3%, а реальные зарплаты выросли (за март +2,7%).

Бюджетные расходы растут

Ещё экономику поддержали крупные бюджетные расходы: за январь–апрель они выросли на 26,3%, дефицит бюджета достиг 3,4 трлн руб. По итогам 2023 года ВВП прибавит 1%, считает Орлова (она повысила прогноз после сильной апрельской макростатистики).

В итоге: нагрев экономики

Побочный эффект экономического роста — инфляция. С 1 по 29 мая потребительские цены выросли на 0,2%, в годовом выражении +2,4%. О рисках ускорения инфляции и перегрева экономики предупреждают и в ЦБ.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram