Главное

Выручка Норникеля в 2022 году снизилась на 5% из-за удлинения маршрутов поставок и снижения цен на медь. В итоге EBITDA потеряла 17%, свободный денежный поток упал в десять раз. Аналитики Альфа-Банка нейтрально оценивают результаты за год, а в будущем доходы металлурга поддержит устойчивый спрос на металлы.

Результаты Норникеля по МСФО за 2022 год

Все изменения — в сравнении с 2021 годом

• •

  Выручка = 16,9 млрд $ (-5%) Объём продаж сократился из-за удлинения логистических маршрутов и переориентации на новые рынки. Другая причина — снижение цен на медь, палладий и родий, хотя отчасти это компенсировала более высокая стоимость никеля и кобальта.

• •

  EBITDA = 8,7 млрд $ (-17%) Показатель оказался ниже ожиданий. Падение EBITDA связано с макроэкономическими факторами, снижением продаж и увеличением расходов на персонал и ремонт. Общие затраты выросли на 34%.

• •

  Оборотный капитал достиг 4 млрд $, капитальные затраты — 4,3 млрд $. В итоге свободный денежный поток сократился до 437 млн $ (годом ранее было 4,4 млрд $).

Прогноз на 2023 год

Планы по производству, капитальным затратам и развитию проектов у Норникеля в целом не изменились.

Аналитики Альфа-Банка нейтрально оценивают этот отчёт и сохраняют позитивную оценку для акций Норникеля. Рентабельность по EBITDA выше 50% даже в сложных рыночных условиях, долговая нагрузка — на комфортном уровне. В долгосрочной перспективе котировки компании поддержит устойчивый спрос на металлы, которые она производит. Однако негативно на акции могут повлиять локальное снижение цен на металлы, укрепление доллара, а также неизвестность по поводу нового акционерного соглашения и дивидендов.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram